“幫忙資金”撤離 次新基金大縮水

　　據(jù)悉，某只QDII基金與“幫忙”機構(gòu)之間曾口頭承諾，成立滿一個月就可以“功成身退”。然而，日前該基金單方面提出延后開放申贖日期，讓這種本來你情我愿的“友好”合作陷入了尷尬。有知情人士透露，該基金在發(fā)行時，“幫忙資金”占到了七成。按照這個比例計算，該QDII基金發(fā)行成立時募集的5億多元，如果剔除七成的短期“幫忙資金”，打開贖回后，該基金實際規(guī)模僅剩下1.5億左右，假如當(dāng)初發(fā)行時按照自然銷售，根本無法成立。

　　其實這不過是基金發(fā)行怪象中的冰山一角。由于基金有2億規(guī)模的生死門檻，同時考慮公司面子問題，基本上所有的基金公司與券商、保險等機構(gòu)都會達(dá)成“友好”合作模式——規(guī)模換券商交易量，銷售1億元基金公司回報給券商20~50倍的交易規(guī)模，或者給鎖定期內(nèi)的保險資金等保全本金之外，再付至少1%的費用。這已是行內(nèi)不成文的“潛規(guī)則”。

　　66只基金僅1只規(guī)模增長

　　根據(jù)wind資訊的不完全統(tǒng)計，今年上半年成立的次新基金有66只，從成立到現(xiàn)在，股票型基金規(guī)模縮水超過50%的有4只，縮水20%的有12只。其中寶盈中證100是上半年的“縮水王”，2月8日才成立，即使算上建倉期，短短3個多月的時間竟然縮水62%。

　　寶盈中證100指基是今年成立的最“迷你”基金，成立時有效認(rèn)購戶數(shù)1845戶，戶均持有量有15.24萬份，遠(yuǎn)高于今年成立的新基金平均水平，可見散戶持有的比例并不高。但剛剛過完建倉期，其規(guī)模就大幅縮水，難免有基民懷疑其有“幫忙資金”的進(jìn)駐。

　　同樣，4月成立的長信中證央企100指基規(guī)模從7.43億份減至3.35億份，凈贖回比例54.9%；4月底成立的招商全球資源規(guī)模從5.53億份減至2.74億份，凈贖回比例為50.5%。此外，1月成立的易方達(dá)亞洲精選規(guī)模縮水44%，4月底成立的泰達(dá)宏利中證財富大盤基金規(guī)模縮水37%，4月14日成立的海富通中小盤縮水28%。僅有銀華深證100出現(xiàn)規(guī)模凈增長，從17.5億份增加到22.1億份。

　　貨幣基金的縮水幅度更是驚人。東吳貨幣4月22日開始發(fā)行，5月11日公告成立，首募44.33億份，而其時股票型基金的規(guī)模僅為10億份上下，因此成為上半年“重量級”人物，在當(dāng)時還引得媒體爭相報道。該基金成立兩周便打開申贖。不過持有該基金的基民一定想不到其現(xiàn)在的結(jié)果，在其公布的半年報中，規(guī)模迅速縮水至8.89億份。也就是說，打開申贖后一個月的時間內(nèi)，該基金規(guī)模瘋狂縮水了近80%。

　　“幫忙費”隨行就市升至2%

　　今年基金行業(yè)的日子可謂不好過，一方面是基金業(yè)績大幅下滑，慘遭大量贖回；另一方面是，基金扎堆發(fā)行，為了“撐門面”，更為了跨過2億份的“生死線”，基金公司需要付出一定的代價換得“幫忙資金”的幫助，這隨即也衍生出一條有金錢堆砌的產(chǎn)業(yè)鏈。所謂的“幫忙資金”，業(yè)內(nèi)人士的解釋就是在新基金成立日期截止前，如果仍然未達(dá)到2億份門檻的話，或者是規(guī)模太小有失基金司的面子，基金發(fā)行方面會向有關(guān)機構(gòu)和個人發(fā)出邀請來幫忙撐場子，以讓新基金能跨過成立的門檻或者達(dá)到夠基金公司風(fēng)光面子的水平。而一旦順利度過新基金的發(fā)行期，“幫忙資金”便在基金打開贖回階段第一時間贖回，這就造成次新基金在短時間內(nèi)，規(guī)模大幅縮水。

　　不過既然是所謂的“幫忙資金”，這個忙也不是白幫的，之前就有券商透露，“幫忙資金”并不是新生事物，已有好幾年的存在歷史了，只是在2007年時，基金爆炸式的發(fā)展，動輒百億份的規(guī)模，讓幫忙資金一度“功成身退”。不過經(jīng)歷了2008年斷崖式的下跌，再加上發(fā)行手續(xù)的簡化，新基金扎堆渠道，市場的流動性緊張的情況下，又讓“幫忙資金”重出江湖。根據(jù)行內(nèi)不成文的規(guī)矩，稍早些時候“幫忙資金”要求的好處費大約是1%，現(xiàn)在由于新基金鋪天蓋地的發(fā)行，“幫忙資金”已變成買方市場，隨行就市有的已開價到了2%。如果以幫忙期限1個月、一次獲2%的收益計算，那么“幫忙資金”的年收益率便高達(dá)24%。以前的“幫忙資金”多來自券商的自營盤、銀行等，現(xiàn)在有一些大中型企業(yè)也加入其中。“畢竟在這樣低迷的市場行情下，年化收益超過20%的項目并不多。”該券商人士表示。

　　有報道稱，這類資金的起點一般是1000萬元以上，不過由于“供不應(yīng)求”，目前有些基金也降低門檻至100萬元，在認(rèn)購基金前就協(xié)商好保證收益率。這筆資金由基金公司以培訓(xùn)費的方式支付給銀行渠道，再由銀行轉(zhuǎn)給客戶。如果通過資金“黃牛”拉來的贊助，則多數(shù)通過券商渠道。券商通過分倉從基金公司取得新基金發(fā)行的回報，而這些“黃牛”則與券商協(xié)定比例返傭。

　　“幫忙資金”大打擦邊球

　　有“幫忙資金”的幫助，基金可以輕松地跨過發(fā)行門檻，或者短期內(nèi)膨脹發(fā)行規(guī)模，幫忙方取得豐厚的利潤。表面上是兩者雙贏，皆大歡喜，但是對市場和基金持有人卻造成莫大的傷害。

　　分析人士表示，首先，“幫忙資金”的力撐導(dǎo)致基金發(fā)行虛假繁榮，誤導(dǎo)了投資者；其次，“幫忙資金”索取高額的“好處費”，這些費用兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)最后都會落在基民的頭上。由于“幫忙資金”最主要的需求是無風(fēng)險套利，在進(jìn)入基金以前，都會與基金的發(fā)行方約定好條件，其一就是在打開贖回以后，在“幫忙資金”功成身退之前新基金不得建倉，不承擔(dān)市場波動帶來的風(fēng)險。這樣會使新基金建倉的機會成本增大，甚至可能使其喪失最佳的建倉時機，從而給真正的基金持有人造成潛在損失。

　　之前有基民呼吁，“幫忙資金”的存在，對監(jiān)管方也是一個提醒。基金公司打了一個法規(guī)的擦邊球，雖然目前還沒有有關(guān)的法規(guī)來制約這種行為，但其存在擾亂了市場的正常秩序。他們表示，希望對于在基金成立之前申購基金而且超過一定規(guī)模的大戶們，其贖回的比例得有個限制，比如不超過50%。如果有這樣的限制，就增加了“幫忙資金”的進(jìn)出障礙，從而能盡最大可能保障市場的純潔和健康，切實維護(hù)真正的基金投資者的利益。

　　好買基金分析師曾令華表示，雖然目前仍無一個真實可靠的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示“幫忙資金”的水有多深，但是這種行業(yè)“潛規(guī)則”的存在也是不爭的事實。“幫忙資金”與新基金發(fā)行方的相互照應(yīng)，還是以犧牲基金公司的誠信為代價換得短期的收益。應(yīng)該說，基金發(fā)行不暢，除了市場處于下跌趨勢，新發(fā)基金出現(xiàn)虧損的影響以外，也有這些年來基金行業(yè)存在的一些負(fù)面因素對于基民的傷害而造成的。因此基金公司仍要以誠信為本，一旦讓基民對公司喪失了信心，對于行業(yè)和公司的長遠(yuǎn)發(fā)展都不利。(葉靜)