券商重啟發行 QDII發行熱潮背后難掩隱憂

　　盡管歷史戰績不佳，但這絲毫不能遮擋國內機構發行QDII產品的熱情。隨著鵬華環球發現基金今日正式發行，已經獲批和在發的QDII基金超過了5只。不光是基金公司，券商也沒坐視。同日，國泰君安旗下首只QDII“君富香江”集合資產管理計劃也正式發行，這也是暫停30個月后重啟的首只券商系QDII產品。面對QDII產品的發行熱潮，專家則認為背后難掩隱憂。

　　今年以來，沉寂多年的QDII再次復蘇，并被市場稱為第三批出海基金。統計數據顯示，截至目前，已成立的QDII基金達到18只，其中有8只是今年剛成立的次新QDII基金。目前，建信全球機遇、華安香港精選和鵬華環球發現基金正在發行，除此之外，已經獲批尚未確定發行日期的還有南方金磚四國指數、嘉實恒生中國企業指數等QDII基金。

　　值得注意的是，與2007年首批發行的QDII相比，今年QDII首募規模有所降低。數據統計顯示，今年以來成立的8只QDII平均募集規模為5.18億元，其中首募規模最大的易方達亞洲精選募集5.92億元，首募規模最少的QDII僅募集3.4億元。而2007年首批出海的4只QDII首募規模分別為299.98億元、300.56億元、297.5億元和295.7億元。

　　業績不佳是導致基民看淡QDII產品的主要原因。數據顯示，若按照各只QDII基金成立時間來看，截至8月17日，已成立的QDII基金中，只有4只是正收益，損失最多的達40.8%。而來自眾祿基金研究中心的統計數據也顯示，上周QDII基金平均上漲0.68%，幅度小于國內基金。

　　盡管QDII基金的歷史表現并不理想，沒有形成賺錢效應，但看好基金的分析師指出，從資產的配置角度出發，對于不同區域的市場進行合理配置，有助于規避一段時間內某單一市場出現的較大風險。比如第二季度QDII基金的表現就明顯好于A股基金。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春亦表示，近兩三年全球市場同起同落，尤其國內大多QDII基金投資的是港股，與國內相關度高，導致了這種局面。后期分散風險作用是否能發揮好，除市場因素外，還要看各基金的投資管理能力。

　　相比QDII基金的出海熱情，銀行對QDII理財產品的態度略顯冷淡。“目前對QDII產品還是要謹慎，匯率的因素必須要充分加以考慮。”交通銀行理財專家施崢嶸在接受媒體采訪時表示。

　　雖然之前有過成功的運作經驗，但談及銀行QDII理財產品時，施崢嶸認為目前很難做。“QDII理財產品有一個天生缺陷，就是要涉及匯率，最后都要用人民幣清算。”施崢嶸表示。由于QDII產品在最終清算時都要結售匯換成人民幣清算，在人民幣升值的背景下，目前很多產品的收益率都達不到交易成本。正因為這一點，QDII產品的設計不僅要考慮市場標的，更要考慮匯率因素。而目前海外金融市場和人民幣匯率問題錯綜復雜，很多投資人士表示一時還難以斷定整個海外市場的走勢，因此建議投資者在投資海外市場時還是要謹慎。(記者 崔啟斌)