反彈受阻 華夏嘉實掉頭減倉 博時南方分化較大

　　從基金操作來看，繼前兩周輕倉基金大幅度補倉導致倉位水平快速上升后，上周基金操作回歸平穩；大幅增倉的基金數量驟減，而部分基金仍延續著之前的小幅減倉調整操作，因此平均倉位小幅回落。

　　8月19日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位水平變化不一，總體而言有小幅回落。可比主動股票基金平均倉位為81.83%，相比前周增加0.7%；偏股混合型基金加權平均倉位為74.19%，相比前周微降0.45%；配置混合型基金加權平均倉位68.92%，相比前周下降0.65%。測算期間滬深300指數上漲4.94%，存在一定的被動增倉效應；扣除被動倉位變化因素后，各類偏股方向主動型基金均略有主動減持，其中偏股混合型基金和配置混合型基金主動減倉1%以上。

　　上周基金操作力度大為減弱，但方向分歧依然顯著。測算數據顯示，扣除被動倉位變化后，93只基金主動增持幅度超過2%，其中19只基金主動增持超過5%，加倉基金數量及增倉幅度相比前周大幅回落。另一方面，主動減持的基金數量大增，142只基金主動減倉幅度超過2%，其中52只基金主動減倉幅度超過5%；相比前周，減倉基金數量和減倉幅度增加顯著。

　　從不同基金公司的操作策略來看，部分基金近兩周策略分化較為明顯。在前兩周平均倉位大幅上升中，部分基金并未跟隨加倉，反而有主動減持。上周這些公司仍然有主動減持跡象。大型基金公司中，華夏基金延續了前周的主動減持態勢，旗下大多數偏股基金主動減持明顯；其中華夏策略、華夏收入、華夏藍籌等減倉幅度超過8%。嘉實旗下基金倉位水平普遍不高，上周也有主動減持跡象。而易方達基金則成為大型公司中平均倉位最高的基金。博時、南方旗下基金繼續顯現多元化風格，倉位水平與倉位增減分化較大。相對而言，華夏旗下基金加倉較早，而在反彈受阻后選擇主動減持，凸顯出與眾不同的操作風格。中型基金公司中，景順長城、交銀施羅德等已將倉位普遍提升至8成以上，對后市明顯持樂觀判斷；廣發、大成在靈活操作的基礎上相對較為積極，而匯添富、興業、國海則仍然保持著穩健的一貫特色。 □ 德圣基金研究中心