基金下半年投資緊扣調(diào)結(jié)構(gòu)主線

　　博時(shí)、大成、富國(guó)等多家基金公司今日率先公布2010年半年度報(bào)告，不少基金經(jīng)理在報(bào)告中表示，在結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，市場(chǎng)或難以出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì)，基金投資將跟隨政策走向，重點(diǎn)投資受益結(jié)構(gòu)調(diào)整和政策支持的大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)，估值較低的周期性板塊可能在政策松動(dòng)后出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)。

　　博時(shí)基金副總經(jīng)理兼博時(shí)平衡基金經(jīng)理?xiàng)钿J表示，今年下半年，預(yù)計(jì)政府在全局性緊縮政策方面會(huì)非常謹(jǐn)慎，市場(chǎng)對(duì)政策走向不確定性的擔(dān)憂會(huì)逐步消除，而行業(yè)性的鼓勵(lì)或限制政策有望繼續(xù)出臺(tái)，以幫助實(shí)現(xiàn)政府結(jié)構(gòu)性調(diào)整目標(biāo)的達(dá)成。有保有壓可能是政府持續(xù)的行業(yè)政策取向。如果市場(chǎng)在三季度達(dá)成對(duì)人民幣升值趨勢(shì)和幅度的共識(shí)，外來(lái)流動(dòng)性的供給會(huì)有所增加，對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也有支撐作用。

　　大成基金投資總監(jiān)兼大成優(yōu)選基金經(jīng)理劉明認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下市場(chǎng)難以出現(xiàn)系統(tǒng)性的大幅上漲，但由于當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平不高，也不存在系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)。目前看大市值股票估值水平較為合理，中小市值股票估值水平較高，結(jié)構(gòu)性泡沫依然存在。周期性行業(yè)在大幅下跌后估值水平有一定吸引力，但大成基金堅(jiān)定看好大消費(fèi)板塊如：醫(yī)藥、家電、零售等行業(yè)，以及受惠于政策扶持的新能源和節(jié)能減排，同時(shí)密切關(guān)注政策放松可能帶來(lái)部分周期行業(yè)的階段性機(jī)會(huì)。

　　富國(guó)基金副總經(jīng)理兼權(quán)益投資總監(jiān)陳戈表示，盡管市場(chǎng)處于弱勢(shì)，但對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)增長(zhǎng)前景仍然充滿信心，未來(lái)將始終以中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩大趨勢(shì)為主要線索積極尋找投資機(jī)會(huì)。下半年將在保持投資風(fēng)格和倉(cāng)位基本穩(wěn)定的同時(shí)，積極尋找新的投資品種，不斷優(yōu)化組合。

　　東吳基金投資總監(jiān)兼東吳價(jià)值成長(zhǎng)基金經(jīng)理王炯判斷，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，對(duì)于部分強(qiáng)周期行業(yè)而言，可能面臨長(zhǎng)期系統(tǒng)性盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)；而符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間可期，將會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)趨勢(shì)。王炯認(rèn)為，城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及居民收入分配制度改革將是未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，與之相關(guān)的行業(yè)可能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力，從而產(chǎn)生投資機(jī)會(huì)。

　　資產(chǎn)配置上，在調(diào)結(jié)構(gòu)背景下，王炯表示將重點(diǎn)配置穩(wěn)定增長(zhǎng)型行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，關(guān)注政策放松帶來(lái)階段性投資機(jī)會(huì)。下半年重點(diǎn)關(guān)注以下三條投資主線：一是尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的行業(yè)以規(guī)避經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、食品飲料、零售、水務(wù)和高鐵。二是戰(zhàn)略配置新能源、新技術(shù)及應(yīng)用等新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車和新興消費(fèi)電子行業(yè)投資機(jī)會(huì)。三是關(guān)注具有估值優(yōu)勢(shì)周期型行業(yè)以及與房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的階段性投資機(jī)會(huì)，投資時(shí)機(jī)來(lái)自于緊縮政策放松，重點(diǎn)關(guān)注銀行、煤炭、工程機(jī)械、家電。記者 朱景鋒