四大困局圍繞基金業 基金經理如何挽救信任危機

　　古語說得好：“用人不疑，疑人不用。”然而，今年以來，一次次問題事件的發生卻讓投資者對基金經理的信任度越降越低。在大多數投資者的心目中，與過去兩年相比，其風光早已不再。問題出在哪兒？基金經理們恐怕要更多地從自身尋找答案。

　　兒大棄母 跳槽引發人才荒

　　談到投資，很多基金經理會不約而同地認定自己的偶像是彼得林奇，他持續性地創造了驚人的基金業績，然而鮮少有人注意的是，在彼得林奇燦爛業績的背后，是其十三年如一日的堅守和辛勤。而有關數據顯示，我國基金經理的平均任職年限僅為1.68年。

　　今年以來，基金經理離職潮呈加劇之勢。6月26日一天，華安、華寶興業、萬家、浦銀安盛4家公司同時有5位基金經理出現職務變動，涉及7只產品。WIND統計，截至8月19日，今年公募基金經理變動次數達到245次，其中70%以上為離職。

　　據記者觀察，離職的大多是昔日的明星經理，代表性人物如工銀瑞信副總經理戴勇毅、華夏復興基金經理孫建冬、博時股票投資部總經理陳亮等。而離職原因無外乎幾點：待遇、業績、投資理念與文化沖突、股東矛盾與內部矛盾等。

　　而作為一個高智商的行業，公募基金的危機恰恰是從人才大面積流失開始。網絡調查顯示，近80%的投資者認為，基金經理更換對基金業績影響較大。

　　如今，中國基金業明顯出現人才荒。此前，天冶基金秦娟從副手升到基金經理只用兩個月；浦銀安盛吳勇也只用了大半年的時間，火線救急程度可見一斑。而壹私募網研究中心報告顯示，今年以來，公募基金新上任58位基金經理，其中有一半是從未有過操盤經驗的新手。

　　事不關己 操作難脫追漲殺跌

　　某明星私募經理曾向記者直言不諱地表示：“公募基金同樣是追漲殺跌一族，2007年下半年大盤在5000點左右的時候，大舉買進的是公募，而到2008年底市場在2000點附近時砸盤最厲害的也是公募。”

　　今年，在上半年的跌市之中，公募基金仍未擺脫追漲殺跌的狀況。盡管他們宣揚價值投資的理念，言必稱“估值”，但實際投資中卻并非如此。

　　業內人士指出，今年以來，基金經理在投資行為方面表現出的從眾性和交易情緒方面表現出的傳染性十分明顯。而一個成熟的投資人應當時刻保持思考和操作的獨立性，輕易被市場影響甚至左右的投資人，并不符合成熟投資人的標準。眾基金的持倉情況證明，很多基金在年初都保持著較高倉位，延續去年四季度的風格看好地產、金融、汽車等行業。而隨著市場行情的走弱，二季度又紛紛加入到拋售隊伍中。招行當季被50只基金減持就是一項證明。

　　“牛市是基金拿基民的錢堆砌出來的；熊市是基金拿手中的重倉股砸出來的！”股吧中出現如此表述。而之所以會出現“基金風險大于股票風險”的不正常局面與基金公司和基金經理旱澇保收、只賺不賠有關。

　　損人利己 借老鼠倉牟私利

　　近幾年，中國基金業在爆發式增長的同時，很多問題也次第暴露出來。幾乎每隔一段時間，都有老鼠倉被揭發出來，前有上投摩根的唐建，后有融通的張野等人，今年又冒出光大保德信基金公司原投資總監許春茂涉嫌老鼠倉傳聞。而就在“碩鼠”滿天飛的當下，投資者不得不對基金經理的印象大打折扣。

　　今年6月的股市大跌，不少業內人士將原因歸結于基金經理炒作股指期貨，使得這一本來就有些“丑聞”的群體，社會聲譽再度跌至低谷。有消息指出，基金經理群體中的“部分”以個人名義做空指數期貨，同時拋售管理基金賬戶中的現貨，以打壓股指牟取私利。

　　雖然，監管層隨后進行了辟謠，并同時表示將禁止基金經理買賣期指。但這種似是“此地無銀三百兩”的規定，被市場認為間接證明了這一現象并非空穴來風。

　　加強管理 監管制度不斷完善

　　不可忽視的是，事實上，近兩年來，監管層對基金市場發生的這些亂象并非置之不理。如去年4月1日，證監會發布實施修訂后的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》，同時對基金經理實行注冊登記制度，就旨在一定程度上規范屢禁不止的基金經理跳槽現象。可惜的是，實際效果不甚明顯。

　　據記者了解，針對此問題，目前，監管層又向基金公司和托管行下發了《基金行業人員離任審計及審查報告內容指引征求意見稿》。業內認為，一旦實施，離職潮現象或將徹底改變。

　　今年6月，證監會擬發文明令禁止基金經理買賣股指期貨。這是繼不允許基金從業人員買賣股票后的又一新規。毫無疑問，證監會的意圖是想防范基金經理利用職務之便牟取私利。總之，對于基金經理的監管制度會越來越完善。(記者 王丹)