基金抱團消費板塊 周期股遭全面拋售

　　基金2010年半年報日前披露完畢。根據天相投顧對基金上半年累計買入、賣出前20名股票的統計，基金在全面拋棄銀行、鋼鐵、地產等周期股的同時，開始把視野投向增長確定的消費領域以及戰略新興產業，與通脹相關的農業股如登海種業、北大荒等也受到基金的積極增持。

　　消費領域最受關注

　　上半年的市場走勢跌宕起伏，尤其是4月份之后，在歐債危機的沖擊以及國內房地產調控的擔憂下，上證綜指一度下跌近900點。在對經濟發展的擔憂中，基金開始調整持倉結構，增長確定的零售、醫藥、白酒等消費板塊持續受到基金加倉，受到政策扶持的戰略新興產業也受到基金青睞。

　　根據天相投顧的統計，在消費領域中，五糧液、燕京啤酒、伊利股份等食品飲料股，上海醫藥、東阿阿膠、華蘭生物、復星醫藥、浙江醫藥、云南白藥、同仁堂等醫藥板塊，青島海爾、海信電器等家電板塊均受到基金的加倉，其中尤其以醫藥板塊表現最為良好，如康美藥業上半年漲幅為15.78%，東阿阿膠上半年漲幅為32.93%。在對這些股票的投資過程中，部分基金有可能完成了一次結構調倉，如在酒類中因為看好成長性而加倉洋河股份。

　　基于對新興產業高成長的關注，基金也積極投資新能源等戰略新興產業。三安光電、金風科技、許繼電氣、國電南瑞等一批新能源股票受到基金增持。但值得注意的是，在對有些股票的增持中，基金的行為并不受到市場認可。如基金因為看好3G的發展，對于中國聯通、中興通訊進行了加倉，但其上半年的跌幅分別為26.2%和35.07%，而同期滬深300指數的累積跌幅為28.32%。基金對部分創業板以及中小板股票的投資，更被證明有可能是投機而非投資。

　　根據中國證券報記者的統計，部分基金上半年大量買入碧水源與國民技術等新興產業股票，這些股票出現在基金買入前20名里，但并未出現在基金賣出前20名里，這可以證明這些股票已經被基金收入囊中，其跌幅卻相當驚人。

　　從基金增持的股票中，我們看到了基金對通脹的擔心，在防通脹的思路下，登海種業、隆平高科、順鑫農業等一批農業股受到了基金的青睞。

　　周期股遭全面拋售

　　根據天相的數據統計，基金上半年全面拋棄銀行股，招商銀行、興業銀行、民生銀行、交通銀行、工商銀行等被基金全面減持。萬科、華僑城、保利地產、金地集團等地產板塊也被基金大幅減持，再加上中石化也被基金拋售，基金資金從這些權重較大的板塊與個股上凈流出，顯然對指數形成了重創。

　　從過往幾年基金的投資經歷來看，每當某個板塊出現低配時，隨后都會出現較大幅度的增持。但這次銀行板塊會出現類似的機會嗎？一些基金經理認為，銀行的高利差處于最高位，未來很難提高，而壞賬率又處于歷史最低位，繼續降低的可能性不大。在這種對未來兩三年成長預期都有懷疑的情況下，目前被基金全面減持的銀行板塊出現系統性的機會恐怕不大。（易非）