新基金尾隨傭金雙高 中小基金司失血

　　上周公布完畢的基金半年報揭開了業內尾隨傭金的現狀。上半年基金共支付尾隨傭金21.05億元，占管理費的比例為15.13%，比例與去年上半年相比變化不大。面對強大的渠道，尾隨傭金呈現“雙高”態勢：多數中小公司支付給渠道的尾隨傭金比例高過大型公司；新基金尾隨傭金比例普遍超過老基金。

　　中小基金公司尾隨傭金高過大型基金

　　在強勢渠道面前，中小基金公司顯然沒有多少話語權，支付的尾隨傭金比例超過大型基金。據天相投顧對半年報統計，上半年基金公司共向銷售機構支付客戶服務費(即尾隨傭金)達21.05億元，尾隨傭金占管理費的比例為15.13%。和去年上半年相比，尾隨傭金占管理費的比例變化不大。

　　尾隨傭金比例超過業內平均水平的大多為中小公司，在尾隨傭金比例超過15%的35家公司中，只有工銀瑞信、融通、鵬華、匯添富、大成、易方達等少數為大型公司，其余大多數為中小公司。

　　新華基金支付的尾隨傭金占管理費的比例高達31.49%，成為傭金比例最高的公司。工銀瑞信、長信基金、東方基金、華商基金、光大保德信、萬家、浦銀安盛和融通基金支付尾隨傭金的比例也均超過管理費的20%，處于業內較高水平。這些基金大多為中小公司。

　　興業全球基金成為支付尾隨傭金比例最低的公司，該公司上半年收取管理費2.98億元，支付給銷售機構的尾隨傭金僅為318萬元，尾隨傭金僅占管理費的1.07%。華寶興業支付的尾隨傭金也僅占管理費的7.81%。在規模最大的5家公司中，南方基金尾隨傭金比例為12.26%，嘉實基金為12.71%，博時基金為13.29%，華夏基金為14.7%，只有易方達高過行業平均水平，達到15.65%。

　　新基金尾隨傭金超過行業平均水平6個百分點

　　半年報數據顯示，新基金尾隨傭金普遍高于行業平均水平。以今年上半年成立的新基金為例，30只新基金平均尾隨傭金占管理費的比例達到21.32%，超過行業平均水平6個百分點。

　　其中2月3日成立的新華鉆石品質上半年支付給銷售機構的尾隨傭金占管理費的比例高達51.4%，這就意味著，該基金上半年超過一半的管理費被渠道拿去，扣除各種運營支出，該基金很可能處于虧損管理狀態。

　　不僅是小公司，一些大型基金公司發新基金也要支付不菲的傭金。3月30日成立的南方策略支付的傭金比例達管理費的33.22%，工銀中小盤和上投行業傭金比例也均超過26%。

　　除了新基金尾隨傭金普遍上漲，一些進行持續營銷的老基金也出現了傭金暴漲。工銀300就是最突出的例子，該基金今年上半年支付給銷售機構的尾隨傭金占管理費的比例達56.67%，這一比例比去年上半年的24.7%大幅提高近32個百分點。同樣進行持續營銷的天弘永定支付的尾隨傭金達管理費的32.31%，去年同期這一比例僅為5.53%。顯然，無論是新發還是持續營銷，渠道的要價都出現顯著上漲。 （劉宇輝）