一對多專戶投資經理激勵機制：一本難念的經

　　優秀的公募基金經理轉做專戶后能否勝任，在專戶一對多運作一年后有了答案。由于公募和專戶的投資理念完全不同，公募基金經理很難在短期內適應專戶投資模式�；�金公司對專戶投資經理的任命也因此由內部轉崗轉向外部招聘。不過，對專戶投資經理的考核和薪資仍然是個難題。

　　在專戶一對多業務開展初期，不少公募基金經理被基金公司派去做專戶投資，還曾引起公募基金持有人的不滿。但現在看來，公募業績好的基金經理未必能管理好專戶。深圳一位專戶投資經理向記者表示，做公募基金的投資一定要與同行看齊，跟著其他基金經理的倉位和板塊做配置，就可以獲得平均收益；但專戶投資是以絕對收益為目標，在市場出現不利信號的時候必須堅決減倉，而在看不清市場方向的時候則寧愿空倉等待，這與公募基金有明顯區別。一些公募基金經理的投資思維可能無法很快轉變，反而拖累了公司專戶業績。甚至有一些基金公司直接由新手研究員管理專戶，業績就更難做好。

　　如今，基金公司也在糾正這一用人思路，更傾向于從外部招人，尤其是那些做過絕對收益產品的經理，如券商自營、集合理財的投資經理等。據了解，廣發基金專戶團隊已經有11人，均由外部招聘而來。而深圳一家基金公司的專戶負責人則稱，公司的專戶團隊人員比較多元化，“我們在挑選投資經理時，要求年齡超過35歲，有一定閱歷，經歷過市場牛熊轉換，見過賺錢也見過賠錢，思想方面比較靈活，不固執，能糾正自己的錯誤，還要能順勢而為�！�

　　除了招攬人才，專戶投資經理的激勵機制也讓基金公司為難。公募基金經理的獎金與基金排名掛鉤，而專戶投資經理的獎金則一般直接與專戶提取的業績報酬掛鉤。

　　深圳一位專戶投資經理向記者表示，現在業內的通用做法是，公司拿大頭，投資經理拿小頭。比如，公司提取20%的業績報酬后，將其中一部分作為對專戶投資經理的獎勵。如果專戶規模比較大，而且業績報酬可觀的話，專戶經理就能拿到比公募經理高得多的獎金。但是，如果專戶業績不理想，投資經理也可能顆粒無收，只賺得較少的固定工資。

　　雖然這一做法在業內通用，但上述專戶負責人也表示，公司擔心激勵太多，投資經理會過于急功近利而放大投資風險。而且，即使以這樣的模式來激勵經理，仍然不能阻止人才流失，近期已連續傳出專戶經理轉投私募的消息。

　　而一位不愿透露姓名的基金研究員則認為，一個公司內部有兩種完全不同的考核機制，一碗水難端平，收益分配不均將加劇內部轉崗。(王艷偉)