廣汽上市可豁免整合？自主品牌才是發(fā)展之重

　　私有化駿威換上市

　　經(jīng)過(guò)8年努力，廣汽集團(tuán)整體上市終于夢(mèng)圓。通過(guò)私有化駿威汽車(0203.HK)，廣汽股份(2238.HK)于昨日在聯(lián)交所開始買賣。廣汽開盤股價(jià)為9港元，開盤后，大部分時(shí)間股價(jià)低于開盤價(jià)，一度下探至8.7港元。最終，廣汽報(bào)收9.19元，漲幅約為2.1%。同天，恒生指數(shù)報(bào)收20737.22點(diǎn)，上漲0.68%。而8月25日，駿威汽車最后一個(gè)交易日時(shí)報(bào)收4.23港元。

　　通過(guò)整體上市，廣汽成為廣東省首個(gè)境外上市國(guó)有企業(yè)。

　　分析顯示，通過(guò)上市，廣汽獲得解決資產(chǎn)架構(gòu)中多年遺留問(wèn)題的突破口。此前，廣汽集團(tuán)擁有駿威汽車37.9%的股權(quán)，而駿威汽車又擁有廣汽本田50%的股權(quán)。通過(guò)私有化駿威汽車，廣汽集團(tuán)相當(dāng)于直接持有廣汽本田50%的股份。

　　招商證券汽車分析師汪劉勝表示，上市之后，廣汽增強(qiáng)了對(duì)核心資產(chǎn)的控制。

　　目前，對(duì)于廣汽集團(tuán)上市后的后續(xù)融資計(jì)劃以及回歸A股問(wèn)題還沒(méi)有詳情披露。不過(guò)，董事長(zhǎng)張房有昨日表態(tài)，廣汽一定會(huì)回歸A股。

　　民族證券汽車分析師曹鶴預(yù)計(jì)，由于東風(fēng)、長(zhǎng)城等都有回歸A股計(jì)劃，同時(shí)一汽集團(tuán)、奇瑞等汽車企業(yè)在尋求上市，廣汽回歸A股或許在3至5年之后。

　　8年堅(jiān)持為第一陣營(yíng)

　　廣汽從2002年9月宣布啟動(dòng)集團(tuán)整體上市，至終于實(shí)現(xiàn)在H股掛牌，歷時(shí)8年。廣汽何以對(duì)整體上市如此執(zhí)著？

　　張房有介紹，廣汽上市并非單純以融資為目的，以介紹形式上市甚至不涉及直接融資。“集團(tuán)本身具有很強(qiáng)的盈利能力，并沒(méi)融資迫切性”。

　　談到8年堅(jiān)持不懈追求上市的原因，張房有稱，上市可增加公司管治透明度、知名度，使集團(tuán)更為國(guó)際化，“目前廣汽已經(jīng)走在國(guó)際化的路上”。

　　不過(guò)，有分析顯示，廣汽上市是為了避免被大集團(tuán)邊緣化。

　　2009年出臺(tái)的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》明確了汽車產(chǎn)業(yè)以規(guī)模“論英雄”：我國(guó)將通過(guò)兼并重組形成2至3家產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型企業(yè)集團(tuán)，4至5家產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)輛的汽車企業(yè)集團(tuán)。

　　作為國(guó)內(nèi)第六大汽車制造商，廣汽與前五大制造商相比，規(guī)模差距在不斷拉大。2009年，廣汽集團(tuán)全年銷量?jī)H為60.66萬(wàn)輛，比第五位北汽的124.3萬(wàn)輛少了一半，更不要說(shuō)與上汽集團(tuán)一年272萬(wàn)輛的銷量相比。

　　有分析人士認(rèn)為，盡管廣汽進(jìn)入了行業(yè)主管部門界定的“四大四小”汽車企業(yè)行列，但廣汽作為一家廣州市屬國(guó)有企業(yè)，如不能在做強(qiáng)的基礎(chǔ)上做大規(guī)模，將難免被央企整合掉。目前多家汽車企業(yè)謀求整體上市也是出于相似考量。

　　廣汽一直謀求打造“大廣汽”。目標(biāo)是進(jìn)入行業(yè)第一陣營(yíng)，成為全國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)格局中五大板塊之一。為此，6年時(shí)間，廣汽的生產(chǎn)規(guī)模要從每年60萬(wàn)輛跨越到每年200萬(wàn)輛，壓力相當(dāng)大。

　　解決“兩田”依賴癥

　　有分析師指出，實(shí)現(xiàn)整體上市后，廣汽目前最大的短板在于過(guò)分依賴廣汽豐田和廣汽本田兩家合資公司。合資方豐田汽車和本田汽車的產(chǎn)品導(dǎo)入速度將影響廣汽的盈利能力。

　　為了能夠解決過(guò)分依賴合資公司的狀況，廣汽一直在謀求并購(gòu)國(guó)內(nèi)其他汽車企業(yè)。張房有在上市儀式后接受媒體采訪時(shí)表示，公司未來(lái)會(huì)繼續(xù)推動(dòng)并購(gòu)，包括長(zhǎng)三角及沈陽(yáng)等地區(qū)，令集團(tuán)產(chǎn)品更加豐富，短期內(nèi)會(huì)以并購(gòu)浙江吉奧汽車為目標(biāo)。

　　由于華晨汽車地處沈陽(yáng)，并且之前也曾傳出過(guò)廣汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)有意并購(gòu)華晨汽車的消息。張房有表態(tài)令外界浮想聯(lián)翩。華晨方面對(duì)此堅(jiān)決否認(rèn)。

　　早在2009年，就有報(bào)道稱，廣汽與華晨就兼并重組一事進(jìn)行過(guò)接觸。不過(guò)，華晨一直堅(jiān)稱，不與其他企業(yè)重組，堅(jiān)持自主發(fā)展。

　　今年，廣汽集團(tuán)銷量在增加了廣汽日野、廣汽乘用車、廣汽吉奧以及廣汽長(zhǎng)豐之后，對(duì)廣汽豐田和廣汽本田的依賴度有所下降。在張房有看來(lái)，或許自主品牌將最終決定廣汽集團(tuán)的發(fā)展。