券商積極套保 期指成交持倉比降四成

　　機構陸續進入套保市場，期指成交持倉比下降趨勢越發明顯。數據顯示，期指成交持倉雖然仍高于成熟市場，但平均值已從上市首月的17.08倍下降至8月份的10倍。業內人士指出，期指上市初期的投機氣氛已逐步得到遏制。隨著特殊法人逐步介入期指套保，期指成交持倉比仍有下降空間。

　　成交持倉比下降四成

　　在股指期貨上市初期，雖然中金所實行了投資者適當性管理制度，期指成交持倉比仍由上市首日的16.28倍，迅速攀升至20倍以上，并在今年4月20日創出26.68倍的峰值。隨后，期指成交持倉比基本維持在15倍-22倍之間。

　　6月9日，中金所于就期指市場過度投機問題對各期貨公司進行窗口指導，此后成交持倉比迅速跌至10倍以下，并在昨日創出7.7倍的新低水平。

　　截至目前，期指成交持倉比在上市5個月期間的月均值分別為：17.08倍、17.08倍、11.73倍、11.29倍、10倍。五個月中降幅逾40%。與成熟市場相比較，期指成交持倉比仍然明顯偏高，但逐月下降趨勢已經非常明顯。業內人士指出，隨著基金、保險資金逐步參與套保，此項指標仍有下降空間。

　　基金保險步伐緩慢

　　據中金所透露，目前期指開戶數已超過4.7萬戶，逼近5萬戶大關，投資者結構仍以散戶為主。在機構投資者當中，目前參與套保的特殊法人仍然只有券商。

　　據了解，目前已經有13家券商獲得中金所批準的交易編碼，而獲批額度普遍在60%-70%。另有7家券商正在等待中金所批準。部分券商實際參與套保的額度已達數十億。

　　與券商積極參與套保形成鮮明對比的是，基金、保險等特殊法人參與期指依舊未有實質動作。其中，除部分專戶理財產品及南方小康ETF及聯接基金外，多數基金產品均未有介入股指期貨的計劃。

　　中證期貨機構部負責人曹宇表示，調研顯示，目前公募基金參與股指期貨尚存諸多障礙，主要表現在金融衍生品交易的相關人才較為缺乏。

　　曹宇表示，多家基金公司的專戶理財產品目前已完成系統測試、方案設計等工作，一旦有意向的客戶購買此類產品，此類專戶理財產品隨時可以參與股指期貨。

　　此外，盡管保監會相關人士曾透露，正在擬定中的《保險機構開展衍生品業務管理辦法》已經涵蓋了股指期貨業務的，但保險機構何時開展相關業務仍無時間表。(李東亮)