機構：謹慎參與期指 預防獲利回吐

　　本周一期指市場迎來開門紅，一根長陽線輕松收復了上周跌幅。期指主力合約IF1009接連收復5日、20日和10日等數條均線，重新回到了均線系統上方。

　　盡管期指在外圍市場利好的刺激之下放量大漲，但對上方的壓力依舊有所畏懼，期指主力逼近前期高點2945點一線時多少顯得有些猶豫，畢竟這種強勢上漲恐難持續，周二的8月收官之戰或有反復。

　　消息面上，其實周一市場并未出現較大利好，但市場表現卻異常強勢，更多原因可能在于前期熱點板塊回調之后再度啟動，提振了市場做多人氣，而市場強勢上漲使得短期技術走勢得到快速修復。按照價量關系，市場仍有慣性沖高的潛力；但是筆者認為期指單日大漲不足以說明就此將展開新一輪的上漲行情，當前期指仍處調整格局當中，而向上突破的時間窗口很可能出現在9月中旬，仍需等待。

　　或許筆者的觀點會給當前做多人氣正旺的市場潑了點涼水，不過大漲之后的隱憂的確值得關注。從周一權重板塊表現上看，滬深300指數權重最大的金融地產板塊較之其他板塊表現并不理想，而近期房地產調控力度并未減輕，地產板塊后市仍存隱憂，這無疑對現指走勢有一定抑制作用；而之前提到的資金面緊張因素仍然存在，同時，外圍股市走勢不會一帆風順，短期的強勢對國內股市的提振作用有限。

　　因此，盡管市場短期仍有慣性上沖的動能，但仍未擺脫箱體震蕩行情。從期指主力走勢上看，經過兩周弱勢回調之后，期指回落到了箱體的相對低位，上周四周五低位整理預示著期指企穩，而本周一的大漲拉開了重返箱體高位的序幕，不過筆者確定這只是階段性整理過程中的上升行情，期指主力很肯能沖擊3016點的階段性高位。而市場如果有政策面利好消息配合的話，期指會走出向上突破的行情，但目前仍未有跡象表明期指有強勢上升的動能。

　　因此，考慮到眾多因素影響，建議投資者在操作策略上保持謹慎思維�？紤]到市場有慣性上漲動能，前期多單可以繼續謹慎持有。但不排除由于周一漲勢較大，周二獲利回吐壓力增大，市場反應將較為敏感，那么穩健投資者就應該保持適度謹慎，以積極靈活的策略應對市場的不確定性。

　　套利方面，近期期指主力與現指價差波動范圍相對較窄，個別時段存在套利機會，比如周一由于市場大漲，期現價差一度超過30點價差，可以進行買現拋期操作，但收益相對有限。整體上看，價差呈現無序變動，方向轉化頻繁，期現套利機會并不好把握。 (東證期貨研究所 楊衛東)