機(jī)構(gòu)：投資者跨期套利可買(mǎi)入IF1009賣(mài)出IF1010

　　受外圍走弱影響，昨日期指大幅跳水低開(kāi)，全天維持窄幅震蕩，成交量進(jìn)一步下降，但持倉(cāng)量有小幅上升，有可能是機(jī)構(gòu)套保頭寸增加所致，表明投資者對(duì)后市還是比較謹(jǐn)慎的。

　　各個(gè)合約期現(xiàn)基差全天表現(xiàn)平穩(wěn)。主力IF1009合約的基差維持在6至18點(diǎn)之間，次月IF1010合約的基差維持在16至31點(diǎn)之間，兩個(gè)遠(yuǎn)月IF1012和IF1103合約的基差分別在46至59點(diǎn)和72至95點(diǎn)之間窄幅震蕩。

　　期現(xiàn)套利方面，昨日各合約基差最大值出現(xiàn)在上午10時(shí)21分左右，此時(shí)期現(xiàn)套利出現(xiàn)最大年化收益。基于主力IF1009合約的期現(xiàn)套利年化收益率峰值為2.98%，次月IF1010合約的期現(xiàn)套利年化收益率峰值為2.27%，兩個(gè)遠(yuǎn)月合約的期現(xiàn)套利年化收益率最大值分別為1.78%和1.10%。午后，期指各合約基差呈收斂態(tài)勢(shì)，期現(xiàn)套利無(wú)更好開(kāi)倉(cāng)機(jī)會(huì)。

　　從現(xiàn)貨表現(xiàn)看，昨日套利資金明顯沒(méi)有進(jìn)入。深證100ETF和上證50ETF的成交量都小幅縮小，價(jià)格漲跌互現(xiàn)。這與各基金成分股的表現(xiàn)有很大關(guān)系，昨日權(quán)重板塊下跌拖累大盤(pán)，而深證和中小板個(gè)股補(bǔ)漲，因此出現(xiàn)不同步現(xiàn)象。

　　跨期套利方面，昨日IF1010與IF1009之間的價(jià)差在6至16點(diǎn)之間徘徊，仍然存在一定的跨期套利機(jī)會(huì)，投資者可買(mǎi)入IF1009賣(mài)出IF1010，在兩個(gè)合約價(jià)差收斂小于8個(gè)點(diǎn)時(shí)反向平倉(cāng)。IF1012與IF1009之間的價(jià)差在31至47點(diǎn)之間，也可實(shí)現(xiàn)買(mǎi)入IF1009賣(mài)出IF1012的跨期套利策略，當(dāng)價(jià)差收斂至小于30個(gè)點(diǎn)時(shí)反向平倉(cāng)；但鑒于近期期指近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的現(xiàn)象一直持續(xù)，投資者應(yīng)注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心 黃邵隆）