現(xiàn)貨天量 期指主力空頭“鬧矛盾”

　　1日，以券商套保為主的股指期貨主力空頭陣營首次出現(xiàn)較大分歧，“空軍”隊伍出現(xiàn)兩大陣營。“空軍一號”國泰君安持倉偏多，而空軍“二號”中信證券旗下中證期貨持倉偏空；套保大戶招商證券所在席位和華泰證券所在席位也出現(xiàn)持倉分化，前者積極做空，而后者交易偏多。分析人士認為，這一突然變化源于現(xiàn)貨市場的天量交易，在A股市場成交創(chuàng)下本輪反彈新高且指數(shù)大幅震蕩的前提下，期指資金顯然對后市分歧嚴重。

　　期指放量震蕩

　　因中小板綜合指數(shù)創(chuàng)下新高后深幅回調(diào)，1日滬深兩市呈現(xiàn)放量震蕩走勢。滬深兩市合計成交2824億元，創(chuàng)出自7月2日以來本輪反彈的天量。其中，滬市成交量達1404億元，深市成交量達1420億元，分別為近期天量。而股指期貨標的滬深300指數(shù)上下振幅高達72點。

　　受此影響，股指期貨9月合約放量寬幅震蕩。當日，該合約上下震蕩區(qū)間達84.6點，其成交量較前一個交易日放大逾五成。截至收市，9月合約收報2890.2點，較前一個交易日結(jié)算價下跌22.2點，較現(xiàn)貨指數(shù)升水6.16點，成交量達310156手，同比增幅達55.7%。

　　盤面顯示，期指多空雙方隨現(xiàn)貨指數(shù)上下波動而“大打出手”，最終空方略勝一籌。不過，從總持倉量排行看，多頭增倉較空頭多出457手，使得凈空單進一步縮小至1323手。

　　空頭“鬧矛盾”

　　有意思的是，在此次放量大震蕩中，空頭陣營內(nèi)部開始“鬧矛盾”。主要表現(xiàn)在，以往行動一致的空頭“一線主力”國泰君安和中證期貨交易方向相反，前者偏多后者偏空；而“二線主力”招商期貨和長城偉業(yè)期貨“爭鋒相對”，分別為一空一多。

　　中金所持倉排行榜顯示，國泰君安席位當日減倉空單539手，同時增倉多單752手，表明該席位資金看多后市；中信證券旗下中證期貨席位則大幅增倉空單1113手，其多頭持倉小幅增加185手。此外，招商期貨和長城偉業(yè)期貨分別一增一減空單277手和461手。

　　根據(jù)上市券商公開資料，中信證券、招商證券的股指期貨套期保值力量顯著。兩家券商半年報透露，中信證券上半年利用套保規(guī)避風險額達1.2億元；而招商證券以8684萬元的保證金規(guī)模，在上市券商中獨占鰲頭。招商證券表示，面對市場下跌,該公司積極地進行了大量的套期保值交易,有效對沖了投資組合的下跌風險。自營業(yè)務(wù)股指期貨套保業(yè)務(wù)有效性在80%-125%之間。

　　而中國證券報記者獲悉，國泰君安證券和華泰證券兩家公司的交易規(guī)模并不遜色，前者應(yīng)該是所有券商中利用股指期貨規(guī)模最大的公司，而后者的交易規(guī)模也居券商前五位。通過分析不難發(fā)現(xiàn)，這幾家席位空頭持倉變動背后，折射出券商自營資金對現(xiàn)貨市場后市的判斷出現(xiàn)分歧。換而言之，現(xiàn)貨市場的天量交易和期指空頭力量的分化，可能預(yù)示著變盤在即。　　（記者 李中秋）