博時基金：內需相關行業機會大

　　博時基金公司研究部總經理夏春認為，從國內外投資市場經驗來看，在經濟波動的過程中，行業在股市中的表現呈現出顯著的輪動規律。

　　因此通過定位經濟周期的位置，可使一些特定的投資機會現形。如美林提出的經濟時鐘理論所示，在經濟繁榮期的股票市場上，科技、工業等行業會有超越市場的表現；而在經濟復蘇階段，耐用消費品、電信等周期性行業會有顯著表現。

　　作為一個新興的經濟體，夏春認為我國的經濟周期呈現出與發達國家不同的特征。

　　他認為，在長期的高速增長和快速的行業結構變遷并生的情況下，我國行業輪動伴隨增長的特點反映出中國經濟周期與眾不同的驅動力，其中最主要三個方面就是政策、出口和內需。也就是說這三個方面是構成我國行業輪動的關鍵因素，因此投資者可通過審視它們在一定時期的特點，來探索未來行業輪動下可能帶來的投資機會。

　　夏春表示，根據對這三個方面的分析，我國經濟轉型下的投資線路已可窺見。從政策方面來講，去年政府給出了強力刺激，但并未推動實體經濟的穩步回升，其中的癥結就在于產能高速擴張推動的增長模式已面臨瓶頸，經濟轉型迫在眉睫。從出口和內需來看，近期紡織、電子產品及集裝箱企業的訂單和出貨量有轉弱跡象，而我國企業庫存已出現正增長。綜上分析，夏春認為當前的經濟周期更傾向于復蘇期，未來短期內投資者可重點關注與內需相關的行業產品。 （莊少文）