新基金依然“不對稱發行” 股基依舊虧損營銷

　　兩只創新債基的“一日售罄”，讓基金界的人心涌動。不過最近的基金募集情況顯示，上述熱潮并未蔓延至股票基金。

　　根據本報的最新統計，截至上周末，偏股類基金最近兩個月的平均發行規模約只有同期債券基金的三分之一。而來自行業內的信息顯示，偏股類基金和偏債類基金的每日募集水平差距，甚至超出上述數據。“這是因為部分偏股基金的最終募集數據，存在很大的水分。”一位熟悉基金發行狀況的渠道人士透露。

　　創新債基激起樂觀預期

　　對近期基金募集升溫的樂觀預期來自于上周，當時包括富國匯利和華富強債在內的兩只創新債基在同一天內合計獲得了70億元以上的認購請求，兩只基金不得不都提前結束發行并啟動末日配售機制。

　　由此，一些行業內人士開始憧憬基金發行的急速升溫。但據一些業內人士表示，“偏股基金的實際發行情況并沒有實質性好轉。”

　　一位身處發行一線的基金銷售總監透露，盡管所在公司的銷售團隊近期對全國各地的網點進行了拉網式的拜訪，但基金銷售的整體勢頭依然沒有明顯改觀，“所以，現在的發行力量的重點已經有所轉移”。

　　不對稱的募集數字

　　本報的統計數據顯示，截至上周末發布的基金公告，偏股基金在最近兩個月內平均募集規模為16.69億（含QDII在內的14只股票和混合型基金），而投資目標偏向固定收益市場的偏債券基金（含偏債的平衡型基金）最近兩個月盡管成立數量只有6只，但平均募集規模達到49.5億元。以單只基金募集規模來說，偏債類基金幾乎是偏股類基金的3倍。

　　而剔除一些特殊因素后（如因為和銷售渠道存在特別緊密關系，而導致某些基金公司的募集數據異常飆高），偏股基金的發行勢頭依然遠遠趕不上偏債基金。

　　數據顯示，剔除發行異常高的幾只基金以后，偏股基金的平均規模為13.07億元，而偏債基金的平均銷售規模為31.3億元，偏債基金的總體發行數據依然是遠超于偏股基金。

　　股基依舊虧損營銷

　　更加糟糕的是，在目前形勢下，大部分偏股基金的募集可能處于嚴重的“虧損營銷”狀態。

　　統計數據顯示，最近成立偏股基金中，14只基金中有9只募集水平低于10億元，有一只剛超過10億元，最低的只有3.48億元。按照業內目前和渠道的激勵和分成水平，上述基金的最近一年的管理費收入，基本抵不上目前新基金的募集營銷投入。

　　這還是就最終的公告數字而言做出的分析。一些基金人士透露，近期的新基金發行規模，相當部分存在“水分”。其中部分規模，是由公司通過“定向營銷”和一定“機制”拉來的客戶。有的小基金中，這個比例甚至超過1/3強。

　　實際數字顯示，從8月中開始至9月初，依次成立的基金包括廣發亞太精選股票(QDII)，5.41億元；中銀價值混合基金，40.93億元，嘉實穩固收益債券基金，44.83億元；農銀匯理大盤藍籌股票，39.17億元。最近兩個星期成立的基金規模相比之前確有升高。

　　但這可能并不是因為基金發行勢頭的回暖。“最近成立的基金多為銀行系基金公司和大型基金公司產品，他們的渠道能力相比之前的中小基金公司確實要大些，規模自然要大些。”一位基金銷售總監分析如此表示。⊙記者 周宏