基金唱多周期性行業 目標鎖定二線藍籌

　　在指數強勢上升中，昨日A股完全不同的兩種表現令投資者開始思索市場可能面臨風格轉換。基金經理普遍認為，中小盤股可能面臨一波調整期，但超大盤股的啟動短期內仍難以完成，因此，市值中等且被低估的二線藍籌股將有更好的市場表現。

　　周期類股票或有反彈行情

　　昨日上證綜指漲幅高達1.54%，但盤面個股異常分化，與前期創業板、中小板個股領漲市場完全不同的是，此類中小市值股昨日表現萎靡，部分創業板股票慘遭跌停，而券商、有色、鋼鐵、地產等強周期板塊強勢走高。

　　鵬華精選成長基金經理程世杰指出，目前大盤股，特別是周期類股票的相對估值優勢較為明顯，至少從風險防范的角度看繼續調整的空間相對有限，轉變經濟增長方式和經濟結構轉型是一個長期的過程，在相當一段時期內我國經濟增長還將主要依靠傳統產業，一些周期類個股可能面臨階段性表現機會。

　　諾安基金昨日也指出，經過8月份的結構分化，大盤藍籌股和中小市值股票的估值差距已經超過了歷史最高水平，小盤股的高估值風險日趨顯現，尤其是那些業績增長速度和成長空間達不到預期的小盤股，泡沫破滅的可能性很大。分析認為，盡管短期內受制于地產調控，但是大盤藍籌股的長期投資價值不言而喻，有很多股票的現金分紅收益率超過4%，甚至達到5%，超過了債券收益率。

　　基金偏好中等市值藍籌股

　　南方基金昨日表示，大盤將在震蕩調整后醞釀新一輪的上升行情，市場再創新低的可能性不大，市場已經悄悄地由反彈逐步走向反轉。基于對政策放松的預期，他們判斷市場將震蕩反彈。

　　下半年市場的資金面不會有很明顯的改善，超大盤股票的上漲空間有限，小盤股估值水平過高，市場反彈時漲幅難以擴大。他們認為，經過前期的充分調整，二線藍籌股的估值已經處于歷史低位，下跌空間非常有限，目前風險收益比比較好。因此，二線藍籌股在市場反轉時可能會有更好的收益。

　　值得一提的是，一些基金經理認為小盤股面臨高估值的市場風險，而超大盤股行情的啟動短期內難以完成，因此那些市值中等的二線藍籌股成為基金經理在當前投資中的不二選擇。“考慮到中小盤股估值相對較高且四季度面臨小非解禁的壓力，參與仍要謹慎，但對業績優良，估值較低的藍籌股和中等市值的優質股可重點關注適時參與。”鵬華基金研究部總監、基金經理冀洪濤如此表示。

　　金融地產行情值得期待

　　在具體投資機會的判斷上，諾安基金認為，目前以金融和地產為代表的周期類股票具有反彈潛力。“一旦有契機，周期股的反彈行情就會上演。”諾安基金強調，經濟仍處在復蘇進程之中，“二次探底”是小概率事件，政府堅定不移推行“節能減排”戰略，嚴格控制周期類行業的產能擴張。這也為周期股反彈創造了有利的環境。因此9月份乃至第四季度有望迎來周期股的反彈行情。

　　大成精選增值基金經理劉安田也指出，把握投資機會應具有“反向思維”，在最低迷的時候應主動把握投資機會。“隨著時間接近年底，大量業績低于預期的中小盤個股將面臨調整壓力。”劉安田說，經過本輪的反彈，大量小盤股已經創出新高，估值繼續高企，而權重股表現則持續低迷，因此下階段市場可能會繼續維持震蕩格局，目前大成基金對于股市的觀點是‘持有成長、關注周期’，同時回避一些純概念的高估品種。記者 安仲文