基金巨虧公司盆滿缽滿 受傷的為何總是基民

　　2010年基金半年報披露工作已結(jié)束一段時間了，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全部基金本期利潤為-4397.5億元，僅次于2008年上半年，為歷史第二大半年度虧損額。分類型來看，偏股型基金成為虧損大戶，本期利潤為-2962.96億元，混合型基金為-1205.49億元，僅這兩類基金就占據(jù)虧損的94.79%。保本型基金和QDII本期利潤也為負(fù)值，只有貨幣基金和債券基金為投資者提供了相對豐厚的回報，其本期利潤分別為10.1億元、12.4億元。因此，除了貨幣基金與債券基金之外，其它類型的基金幾無分紅的可能。

　　2008年，由于受到全球性金融危機的影響，當(dāng)年基金虧損高達1.5萬億，幾乎將基金行業(yè)此前10年的盈利全部吞噬。今年上半年，在股指暴跌26.82%的背景下，基金再次上演了巨虧一幕。

　　基金巨虧，意味著基民無法獲取分紅，同樣意味著基金凈值的大幅縮水。因此，基民的損失是實實在在的。但是，并非所有的參與者都是輸家，其中，基金管理費的提取由于只跟基金的規(guī)模掛鉤，而與業(yè)績無關(guān)，毫無疑問，基金公司無論如何都是贏家。60家基金公司，今年上半年提取的管理費就高達140余億元。

　　一個是基金的管理人，一個是基金的持有人，結(jié)局卻是天壤之別。基金公司在笑著數(shù)錢的同時，基民卻遭遇顆粒無收的尷尬，這就是目前基金行業(yè)的現(xiàn)狀。

　　其實，基金按規(guī)模提取管理費的模式早就遭到市場的廣泛詬病。此模式下，基金熱衷于發(fā)行新基金，而對業(yè)績沒有考核，其結(jié)果必然是基金公司的利益有保障，但基民的利益則無從談起。

　　說到底，基金像券商一樣都是靠“天”吃飯的角色。行情來了，基金同樣可以賺得盆滿缽滿，也可以為基金持有人創(chuàng)造“財富效應(yīng)”，而一旦熊市來臨或行情不好，基金出現(xiàn)大面積虧損，亦是大概率事件。

　　牛市行情對于基金來說，堪稱“雙贏”。其一，基金在為持有人賺取收益的同時，不僅能夠獲取持有人的認(rèn)同，而且，更由于“財富效應(yīng)”，新基金發(fā)行亦要搶手得多，這就是為什么2007年某些基金能夠創(chuàng)造“一日售罄”盛況的根本原因。因此，對于基金來講，無論是牛市還是熊市，基金都是旱澇保收的。

　　國內(nèi)基金行業(yè)如何發(fā)展，事實上才是更受關(guān)注的話題。近年來，公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募的消息不絕于耳，甚至于一些著名的基金經(jīng)理也紛紛“公轉(zhuǎn)私”，從中也凸顯出現(xiàn)行基金管理體制的弊端與缺陷。排名壓力、激勵不足或許是其中的原因之一，但其體制弊病更應(yīng)該受到重視。

　　基金虧損、基民買單，受傷的總是基民，是基金行業(yè)的特色之一。要從根本上改變這一現(xiàn)狀，就要從基金提取管理費上“做文章”。鑒于基金公司本身生存的需要，雖然說目前將基金提取管理費與基金業(yè)績完全掛鉤還不現(xiàn)實，但從保護基民利益的角度，將基金的凈值增長率與管理費進行“比例掛鉤”則是可行的，如規(guī)定基金凈值增長率出現(xiàn)負(fù)增長時，其只能提取60%的管理費。如此，基金才會更好地為持有人服務(wù)，而不至于對基金業(yè)績抱著無所謂的態(tài)度。