基金經(jīng)理：以波段主動(dòng)策略求收益 注重成長(zhǎng)性

　　基金經(jīng)理：林彤彤，復(fù)旦大學(xué)工商管理碩士，12年基金行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)。曾任華安基金研究發(fā)展部高級(jí)研究員，基金安信、基金安久、基金安順、基金安瑞的基金經(jīng)理，投資部總監(jiān)助理兼基金安信基金經(jīng)理。現(xiàn)任匯豐晉信基金管理有限公司總經(jīng)理助理、首席投資官。

　　大勢(shì)判斷 宏觀數(shù)據(jù)支撐A股市場(chǎng)

　　長(zhǎng)假前的最后一個(gè)完整的交易周，滬指不僅闖關(guān)2700點(diǎn)無(wú)功而返，就連2600點(diǎn)也不幸丟失。對(duì)于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，匯豐晉信首席投資官林彤彤認(rèn)為，從已經(jīng)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，基本可以得出以下判斷。

　　首先，無(wú)論P(yáng)MI、新屋開(kāi)工面積增速還是進(jìn)出口數(shù)據(jù)，客觀上都好于投資者預(yù)期。就資本市場(chǎng)上而言，投資者二季度末擔(dān)心經(jīng)濟(jì)快速出現(xiàn)二次探底的悲觀預(yù)期逐漸消退。

　　其次，CPI和房?jī)r(jià)及其交易量走勢(shì)備受關(guān)注。特別是CPI雖高但仍在預(yù)期范圍內(nèi)，房?jī)r(jià)和房屋交易量因?yàn)槭芴�多信息干擾，暫時(shí)難以得出準(zhǔn)確的判斷。總體而言，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)至今仍對(duì)資本市場(chǎng)保持活躍給予了必要的支持。

　　林彤彤表示，基于上述判斷，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了7月的反彈之后，8月個(gè)股和板塊行情仍然活躍。所以，未來(lái)只要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍舊在預(yù)期之中，房?jī)r(jià)能夠穩(wěn)定不至于政策進(jìn)一步收緊，依賴于已經(jīng)公布且略超預(yù)期的中期業(yè)績(jī)，A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)仍將比較明顯。

　　投資風(fēng)格 穩(wěn)健練就投資“金身”

　　由于受市場(chǎng)環(huán)境、基金公司自身投資策略等因素影響，今年以來(lái)同一基金公司旗下產(chǎn)品出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，因此同門(mén)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)集體表現(xiàn)優(yōu)異，就格外難得。

　　最新的銀河數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，計(jì)算偏股型基金一年以內(nèi)收益率，匯豐晉信旗下所有產(chǎn)品業(yè)績(jī)?nèi)�部排在同類�?/4陣營(yíng)；旗下混合型基金匯豐動(dòng)態(tài)策略，今年以來(lái)一直表現(xiàn)優(yōu)異，近一年收益率以20.33%位列同類基金第一。

　　身兼投資總監(jiān)要職的林彤彤在業(yè)內(nèi)向來(lái)以穩(wěn)健的投資風(fēng)格著稱，但該出手時(shí)就出手。他的投資格言是，基金投資成功的關(guān)鍵：一是研究，二是信心，三是堅(jiān)忍。資料顯示，在二季度，匯豐晉信部分基金的倉(cāng)位有一定比例的上升。林彤彤表示，二季度主動(dòng)加倉(cāng)是基于前期的判斷：匯豐晉信總體判斷市場(chǎng)走勢(shì)雖然將呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局，但個(gè)股和行業(yè)性的機(jī)會(huì)較大。可以說(shuō)，前期加倉(cāng)是出于調(diào)整個(gè)股和行業(yè)配置的加倉(cāng)，希望通過(guò)積極精選個(gè)股，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以適當(dāng)波段操作的主動(dòng)策略來(lái)獲得較高的投資收益。

　　投資策略

　　逢低吸納 優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股票

　　在近期的操作上，林彤彤坦言：“經(jīng)過(guò)7月滬深300指數(shù)大幅上升12%之后，8月市場(chǎng)整體回升幅度有限，但行業(yè)和風(fēng)格指數(shù)差異性進(jìn)一步擴(kuò)大。9月以來(lái)，股指表現(xiàn)磕磕絆絆。過(guò)去的一個(gè)月，中小盤(pán)指數(shù)大幅上升12%，滬深300指數(shù)僅小升1%多。這種市場(chǎng)風(fēng)格的快速變化，加大了選股和操作難度。”

　　林彤彤由此進(jìn)一步表示，未來(lái)的操作策略，他將綜合多個(gè)變量，將流動(dòng)性的變化與宏觀基本面的預(yù)期相結(jié)合來(lái)決定。如果基本面沒(méi)有變化，那么流動(dòng)性的放松將使市場(chǎng)得到一定的支持；如果基本面出現(xiàn)進(jìn)一步惡化的跡象，那么即使流動(dòng)性出現(xiàn)寬松跡象，市場(chǎng)也未必會(huì)有多大起色。

　　他認(rèn)為：“隨著前期的市場(chǎng)回落，主要對(duì)最容易出現(xiàn)黑馬的制造業(yè)進(jìn)行了加倉(cāng)，可以看作逢低吸納優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性股票，比如節(jié)能減排行業(yè)、品牌消費(fèi)行業(yè)等。我相信一個(gè)管理良好、業(yè)績(jī)穩(wěn)定并且國(guó)家政策一直利好的企業(yè)是值得長(zhǎng)期投資的。”(敖曉波)