深交所：創業板制度創新將先行先試

　　創業板即將迎來周歲之際，證券時報記者與深交所有關人士進行了交流。據該人士介紹，目前深交所對創業板總體看法是“交易活躍，運行平穩”，她透露，下一步深交所將大力推動創業板發展進程，在制度創新方面則將先行先試，包括直接退市制度、再融資制度等。

　　創業板新興產業公司占一半

　　據介紹，目前共有120家創業板公司正式掛牌。已掛牌創業板公司總籌資額為835億元，總股本為27億股，平均發行股價為37元，平均發行市盈率為65倍。

　　該人士指出，目前創業板公司呈現以下特點：主營業務突出、業績持續增長。尤其值得一提的是，創業板已經成為落實國家自主創新發展戰略和轉變經濟發展方式的重要平臺。數據顯示，已上市的創業板公司中有107家獲得了國家高新技術認證，占比為九成左右。從產業分布來看，屬于國家七大戰略性新興產業的創業板公司數量幾乎占了半壁江山。

　　與此同時，創業板還極大地激發了創業投資的熱情，盤活了整個創投產業鏈，為創投機構提供了退出渠道，創造了豐厚回報。按8月31日的收盤價計算，創投機構在創業板的平均回報率為9倍多。

　　創業板復合增長率高于主板

　　上述人士還回應了創業板公司業績可持續成長的質疑。該人士表示，從半年報數據來看，創業板公司的凈利潤同比增長率的確不如中小板。但這是因為板塊之間的可比基數不一樣所致，2009年上半年由于全球性金融危機的影響，部分主板和中小板的上市公司業績相比于2008年上半年下降幅度比較大，并在隨后的2010年公司業績出現了強勁反彈。而創業板公司則相對處于平穩增長期，2009年的業績基數比較高，使得2010年的業績同比增長率不如中小板。但事實上，從凈利潤復合增長率數據來看，創業板公司2008年上半年、2009年上半年、2010年上半年的數據都要高于其他兩個板塊。

　　該人士同時表示，未來創業板公司業績出現分化是必然趨勢，但分化趨勢是不是很激烈還有待觀察。目前創業板公司存在的問題都是發展過程中的問題，將會隨著市場發展而逐步得到解決。

　　高管辭職套現效應被放大

　　創業板公司高管辭職潮是目前資本市場備受關注的焦點話題。根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》及《公司法》的有關規定，創業板公司董事、監事和高管所持的股票，全部出清需要四年。然而，由于創業板公司高估值的誘惑，一些董事、監事和高管甘愿辭職變現。這樣，離職半年后，他們持有的股票便可全部出清。

　　創業板周年即將來臨，一大批持股高管也將迎來收獲季節，這讓不少市場人士對創業板高管批量辭職進而減持股份表示擔憂。對此，上述深交所人士也進行了解釋，統計顯示，截至目前，共有33家公司的67名高管辭職，其中持有股票的高管僅為22人，接近三分之二的辭職高管是無持股的。而這22名持有股份的辭職高管中，又有兩種情況不解除鎖定，第一種是作為控股股東本身已承諾鎖定三年；第二種情況是辭去原職之后仍兼任董事、監事的，也不解除鎖定。另外，還有一部分是屬于正常的換屆或者調動。至于具體的辭職變現者人數，深交所未透露，僅表示“不排除個別高管趁機辭職套現，但目前掌握的情況來看，效應在一定程度上被放大。”(胡學文)