或六易其主 四環生物逢高減持求舉牌(2)

　　重組？舉牌僅需5億元

　　四環生物17年A股征途頗為坎坷。該股1993年掛牌后至1998年的5年中，大股東一年一換，1998年被暫停上市，當年10月，振新毛紡入主。之后，該股歷經“PT蘇三山”、“PT振新”、“ST振新”、“振新股份”、“四環生物”以及股改、*ST戴帽、摘帽等一系列變更，經營曾涉獵紡織、醫藥、房地產等領域，公司所在地也由蘇州昆山變為無錫江陰。

　　2009年，業績乏善可陳的四環生物卻成為資金爆炒的對象，屢屢因“重組傳聞”漲停。該公司當年四季度公告辟謠，成為年度 “被停牌次數最多”、“發布澄清公告最多”的上市公司。

　　但重組傳聞或許未必是空穴來風。

　　在9月13日的股價異常波動公告中，四環生物稱擬投資的愛迪新能源項目建設期需24個月，且最終技術還存在不確定性因素，年凈利預計3億元的新能源項目短期難見收益。

　　另一方面，四環生物的醫藥主業在2009年扭虧為盈，凈利潤為2334萬元；但公司預計2010年前三季度凈利潤僅約600萬元。

　　江陰另一家上市公司高管認為，“新項目兩年內無收益，現主業萎靡不振，對于主業為毛紡的大股東而言，還有必要在10多年后還繼續留守嗎？”其還分析稱，“清空地產業務，是為了讓殼更干凈，進軍新能源，則或使‘殼’增色。”

　　上海某券商收購與兼并部高層告訴本報，2008年時，他就盯上了四環生物的“殼”，但鑒于公司總股本10億股，且股權分散，收購成本太大，且公司當時的資產質地不佳，所以一直沒有幫助客戶去找四環生物洽談借殼事宜。

　　振新毛紡減持后，控股比例已降至7.59%，淪為A股上市公司中持股比例最少的第一大股東。也就是說，只要有 “新股東”在二級市場購入7.6%的股權(約7828萬股)，就可以舉牌，取而代之成為第七任大股東。以四環生物9月21日的收盤價7.18元計算，僅需約5.6億元。如果未來股價下行，或有“新股東”以協議價受讓，打包吃進振新毛紡的剩余股權，其收購成本或將低于5億元。

　　湖北某券商資產管理部人士稱，大股東降低控股比例，不排除是為借殼方或舉牌方減少收購成本創造條件，并等待股價下跌的時機，“但大股東又不愿意太吃虧，所以對公司信息知根知底的大股東便借新能源利好公告拉升股價之際，逢高出貨，一箭雙雕。”

　　本報致電振新毛紡投資部、宣傳部、行政辦公室，但其未就減持是否與賣殼有關做出正面回應。 （仇子明）