創業板一周歲：欣喜與困惱(2)

　　誰的財富搖籃

　　如同股指期貨，創業板依然逃離不了屬于少數人的游戲的定性。

　　目前上市交易的創業板公司有123家，首發預計募集資金287.59億元，但在投資者的盛情之下，這123家公司實際募集資金841.32億元，超募資金達553.73億元，將近應募資金的兩倍，平均每家公司超募4.5億元。

　　對于超募的這筆沉甸甸但又得來全不費工夫的錢，我們看到，很多公司在無法按照募集計劃增加產能之后，轉而買樓購車突擊花錢，甚至違規挪用。

　　這一場造富運動，造出了400多位億萬富豪，其中30多人身家在10億元以上。

　　這些富豪中，有些人是夫妻，如樂普醫療(300003.SZ)的蒲忠杰和蘇榮譽；有些人是兄弟，如華誼兄弟(300027.SZ)的王忠軍和王忠磊；有些人是父女，如建新股份(300107.SZ)的朱守琛和朱澤瑞；更有“全家總動員”型的，如天龍集團(300063.SZ)前十大股東均為自然人股東，均為董事長馮毅的親屬。

　　上述創業者歷經千辛萬苦，九死一生后榮登富豪榜，但更多的投資者就沒有這么幸運了。

　　《財商》第37期調查顯示，只有三成投資者從投資創業板上賺到了錢，而將近七成的投資者在創業板上虧了很多錢，或者是仍在被套當中。

　　要投資還是要投機

　　在A股將滿二十周歲之時，在創業板將滿周歲之時，我們不妨重新審視2000年之后傳入國內的價值投資。

　　要投資還是要投機？在很多人眼中，這取決于所處的市場環境。

　　我們就以創業板為樣本吧，從2010年中報來看，創業板公司整體呈現出“低增長、高估值”的情形。

　　按照整體法計算，創業板113家企業上半年業績同比增長25.8%，低于同期主板56.9%、中小板46.8%的增幅，從當期數據中無法看出創業板高速增長的跡象。

　　在新興產業的旗號下，很多公司一經完成上市的跳躍之后，帶給投資者的卻是業績變臉。如寶德股份(300023.SZ)2010年中期凈利潤同比下降82.07%。

　　而伴隨著市場的投機氣氛，創業板估值居高不下，已經瀕臨重蹈當年網絡泡沫下納斯達克覆轍的險境。

　　以9月29日的收盤價估算，創業板整體估值為61.95倍，遠高于中小板的50.15倍和深市主板的31.72倍。從個股來看，創業板中市盈率超過100倍的股票高達17只。

　　創業板近一年來的走勢，可能令很多呼吁理性投資的人大跌眼鏡，而他們也很有可能被曾經認同他們觀點而踏空市場的人遷怒。在一個眾人選美的市場上，不從大流自然難免踏空，但問題在于，大眾的瘋狂往往提前透支了行情，那么對于投資者而言，問題則轉向何時落袋為安，而這個問題的根源又取決于人性。

　　其實，投資也好，投機也罷，創業板成長帶來的那份羹，你只能取到你該得的那一份。后續9個版，歷史、成長、價值、未來，一一為你呈現。(艾經緯)