初期忙擴張 創業板公司業績要看兩到三年

　　創業板馬上迎來一周歲生日，那些首次試水創業板的企業在一年中遇到什么問題，他們如何看待未來的機遇和挑戰，第一財經日報《財商》記者采訪了首批創業板上市的硅寶科技(300019.SZ)董事長王躍林。

　　上市后的綜合征

　　《財商》：上市給公司帶來什么變化？

　　王躍林：上市給公司帶來巨大的變化，對于運作上市公司，我們還是小學生，還要不停學習，總體感覺壓力挺大的。

　　首先是上市對公司管理既是挑戰也是機遇。比如，公司上市后，同樣職務的人員，因為這樣那樣的原因，有人得到股權，有人沒有得到股權，這對公司激勵和管理都是個挑戰。股權激勵機制對上市公司來說非常重要，但是具體怎么搞，我們還沒有經驗，還需要好好學習，這樣就特別需要時間。

　　其次是業務方面，上市主要是有正面作用，對企業的知名度和資金上都有很大支持，但由于我們是本行業第一家上市公司，容易成為眾矢之的。

　　總的來說上市給公司帶來不小壓力。你想，每季度、每年都要披露經營情況。大家對于創業板的期望也很高，業績稍微有點波動，公眾關注度就很高。

　　《財商》：在具體的上市公司運作中遇到什么難題呢？

　　王躍林：上市公司都有不同程度的上市綜合征，對很多問題的把握和處理經驗不足。比方說信息披露，哪些信息該披露哪些不該披露的度就很難掌握。財務報表、關聯交易等等都有固定的格式，但是對于信息披露只有原則性的規定。上市公司要把這一塊理順和吃透估計還要兩三年。

　　之前我們要建一個工程，董事會或股東大會通過即可，對投資額、時間和進度方面的要求都不需要公告，但作為上市公司，深交所和證監會都有嚴格的要求和規定，這需要一個特別適應的過程。再有現在地方政府在批地等方面需要很長時間，項目所需新增土地有可能大半年都沒有拿下來，但是按照對上市公司的規定，信息披露之后就應該有進展，那么究竟該在什么時間披露就是個難題。再有就是募投項目、股權變動等等如何公告，這些我們都在摸索中。

　　《財商》：你怎么看上市公司限售股解禁以及之前媒體報道的高管辭職潮？

　　王躍林：不排除一些公司高管為了拋售股票而辭職，但是每個公司的情況有所不同，大部分公司的高管在公司干了很多年，還是比較穩定的。

　　我們8個發起人股東中5個是 3年后才能解禁，另外3個人一共持股不超過10%，此次達到解禁標準的只有這當中的25%，所以解禁量并不大，況且不一定都會套現，硅寶科技沒有出現高管辭職套現潮。

　　對于媒體關注的上市公司高管辭職，也要區分具體情況。拿我們公司來說，之前有一個財務總監辭職，但是她本身還有兩個職務，財務總監辭職后，副總和董事的職位仍然保留，所以仍然是受到高管解禁的限制。

　　高估值是壓力

　　《財商》：現在很多人質疑創業板公司的業績增長情況。

　　王躍林：我了解下來，創業板中有部分公司可能業績有波動甚至下滑。

　　公眾對于創業板上市公司的期望很高，但是在我看來創業板公司業績有波動非常正常，因為它是創業板企業，肯定沒有主板和中小板穩定性好。特別是在剛上市的前兩年，業績下滑的可能性都是有的，因為上市之后要求業績增長上市公司會去擴大市場占有率，那就增加了成本和不確定性。如果真要衡量創業板公司的業績，恐怕還得用2到3年的時間來考察。

　　再有，由于創業板公司的本身比較小，局部的市場波動對創業板的影響就相對大，這也造成創業板公司的業績波動。第三，創業板公司中大多數都是民營企業，在“國進民退”的大環境下，民企有其發展的艱難之處。

　　《財商》：現在創業板公司的平均市盈率大概是68倍，你怎么看？

　　王躍林：我個人也覺得創業板股票的估值偏高，這可能是我們股市的文化是追新。另一方面這也與流動性比較強、上市公司資源相對稀缺有關。由于創業板本身是個新的東西，還在調整之中，預計通過兩三年的時間創業板的估值就會逐漸歸于合理。創業板的高估值對我們來說也有壓力，股價高說明股民對于業績增長的要求高，這就給我們的經營帶來很大的壓力。

　　《財商》：在現有的創業板公司中，你比較看好哪些行業？

　　王躍林：對于我所從事的新材料行業，坦率地講并不是個產生爆發性成長的行業，基本上屬于穩定快速增長的類型。而生物醫藥、新能源、 IT、新型服務業的企業機會多一些。那些和老百姓生活息息相關的；有非常新穎的概念，能夠迅速傳播的；有核心技術的都是非常有希望的企業。

　　《財商》：你怎么看創業板公司退市的問題？

　　王躍林：100多家創業板公司中肯定有人會退市，而且可能退市的比例還要比主板和中小板高，如果是沒有一家退市的話，那我認為不是真正的創業板市場，但是只要有5家能成為偉大的公司，那么創業板就非常成功。 （高談）