創業板造就400億萬富豪 也令7成投資者虧損 (3)

　　創業板：十大牛股跑輸中小板

　　創業板啟動以來，上證指數累計下跌了10.30%，而近一年來漲幅排名前十的創業板股票上市以來累計漲幅均在25%以上，平均漲幅為39.58%。但比起主板和中小板的十大牛股，創業板個股的漲幅實則是小巫見大巫。從2009年10月30日以來，A股市場上收益翻倍的個股超過了100只，主要集中在中小板和主板市場中，其中漲幅最大的前10只股票同期漲幅均翻了2倍以上，其中就有一半來自于中小板。漲幅最大的股票成飛集成其間股價上漲了3.35倍，而創業板十大牛股之首的鼎龍股份上市以來漲幅僅有60.83%。

　　三宗罪：低增長高市盈率超募

　　超募、業績低增長以及高企的市盈率，這些爭議注定伴隨在創業板的成長過程當中。Wind數據統計顯示，截至9月30日，已上市的123家創業板公司，每家公司募集資金總額均超過計劃募集資金的數量，123家創業板公司首發預計募資總額為287.59億元，而實際上首發募資總額卻比其超出553.73億元，超募比例高達1.91倍，也就是說，這123家公司超募的資金，原本可以再武裝起兩個創業板。從每家公司的超募比例看，平均每家公司超募4.50億元，超募比例在1倍以上的個股多達103只，占總數的83.74%。

　　創業板的高估值一直為市場所詬病。統計顯示，25批127只創業板股的平均發行市盈率高達65.01倍，遠超中小板新股的51倍及主板新股的38倍。

　　根據Wind數據統計，105只擁有可比數據的創業板個股在今年上半年的平均凈利增幅為30.2%，遠低于中小板的57.7%，也低于主板37.5%的增速。與此同時，還有22家創業板公司上半年業績呈現負增長，占了全部可比創業板公司兩成。

　　待解禁：11月1日有27家解禁

　　11月1日，創業板將迎來首批27家原始股東限售股解禁潮。Wind數據顯示，按9月29日收盤價計算，創業板現有流通A股市值1098.11億元，而本次解禁總量為11.99億股，解禁市值高達296.65億元，占比27%。華泰聯合證券報告指出：“高估值將是解禁后高減持的主要原因。”綜合第一財經日報等