海通基金：低估值大藍籌四季度有望價值發(fā)現(xiàn)

　　國慶長假休市期間，國家有關(guān)部委出臺了多項措施，遏制房價過快上漲。各家基金公司對地產(chǎn)“二次調(diào)控”的解讀各不相同，由此對地產(chǎn)股和大盤的走向也產(chǎn)生了一定的分歧。

　　大成基金認為，新政出臺顯示了遏制房價過快上漲的決心。如果房價繼續(xù)上漲很可能有新的政策持續(xù)出臺，地產(chǎn)板塊將始終面臨持續(xù)政策壓力的風險，所以，長期來看，難有大的表現(xiàn)。不過，由于此前投資者一直擔心房產(chǎn)新一輪調(diào)控，因此悲觀預(yù)期已經(jīng)在短期內(nèi)達到極致，所以市場反而因為“靴子落地”有所反彈。

　　諾安基金認為，此次房地產(chǎn)調(diào)控的措施基本都在市場預(yù)期之中，與4月中旬出臺的房地產(chǎn)第一輪調(diào)控措施相比較，只是更加嚴厲，要求標準更高。短期內(nèi)A股市場將保持原有的格局，繼續(xù)在2600點附近震蕩，銀行、地產(chǎn)以及相關(guān)的周期類行業(yè)還會受到壓制，熱點還是集中在消費、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

　　長信基金認為，目前的情況顯然并不樂觀，近期新政策出臺的可能性仍然很大，但無非還是房產(chǎn)稅和落實信貸執(zhí)行力度兩方面的政策，其政策出臺預(yù)期的影響正在最近幾周的地產(chǎn)股票走勢中得到反映。政策預(yù)期可能更多考慮需求釋放的壓力，因為直到明年上半年供給的釋放是空前的，而信貸緊縮情況未變，理論上房價仍存在下跌預(yù)期。但政策真正出來后，對股票的沖擊可能也不會很大，目前地產(chǎn)股價位安全邊際較高，投資價值可能已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　農(nóng)業(yè)匯理基金認為，國內(nèi)目前的房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)控已明確，但是還沒有物業(yè)稅等最嚴厲的政策出臺，估計政府還將觀察一段時間，國內(nèi)加息也需要CPI的持續(xù)高企才有可能。所以從目前來看，A股市場理應(yīng)上漲，如果外盤繼續(xù)強勢，A股市場的流動性依然充裕，可以繼續(xù)關(guān)注通脹受益板塊，包括有色、農(nóng)業(yè)等板塊。

　　東方基金認為，今年四季度和明年一季度，GDP增速預(yù)計在8%以上，實體經(jīng)濟可能好于預(yù)期。從近一段時間情況看，恒生AH股溢價指數(shù)不斷創(chuàng)新低，大盤金融股A/H折價普遍在20%以上，折價最大的招商銀行A股相對于H股折讓已經(jīng)接近35%。因此，今年四季度末和明年初估值低的大盤藍籌股將會出現(xiàn)機會。

　　天弘基金認為，下半年經(jīng)濟回落與明年一季度為本次經(jīng)濟調(diào)整的底部，底部基本探明后，經(jīng)濟自身的運行情況，決定了市場是否具備進一步上沖的可能性。至少目前來看，這一因素尚不明確，當前出現(xiàn)平衡市的概率較大。也不排除加息，或者進一步緊縮政策所帶來的過度回落，不確定性很大。

　　長城基金認為，市場在震蕩格局下，結(jié)構(gòu)分化會再度加大。一方面，大盤的穩(wěn)步提升需要經(jīng)濟的環(huán)比改善、政策預(yù)期明朗和流動性支撐，這需要時間去驗證；另一方面，大盤藍籌股長期低迷，估值低于歷史均值，而結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策也會支撐相關(guān)行業(yè)，這就使得大盤下行的空間有限。在震蕩的市場里，結(jié)構(gòu)分化會比較明顯，結(jié)構(gòu)性行情會延續(xù)。

　　新華基金認為，由于房地產(chǎn)調(diào)控政策仍然偏緊，金融、地產(chǎn)板塊仍有很大的不確定性。因此，市場仍將延續(xù)筑底過程，或有反復(fù)，但下跌空間不大，難下2500點。 (海通基金研究中心 吳先興)