港股沖高度“黃金周” 熱錢再涌香江

　　在中國內地投資者進行國慶長假期間，海外資金繼續涌入香港，推高香港恒生指數，并數次沖擊年內新高。

　　在上周五內地長假結束并復市之日，香港資本市場繼續一周來的上漲勢頭，并再度突破23000點，逼近一年來的高位，最終恒生指數收市報22944點，升幅約0.3%。截至上周五，香港恒生指數已經連續五天上揚，全周上升超過586點，升幅近2.6%，同時成交金額也比節前大幅增加，業界人士表示，投資者的氣氛開始轉好。

　　海外資金流入

　　“這一輪流動性從9月已經開始，主要是因為市場再次認定美聯儲將采用量化寬松貨幣政策，引發流動性增加。”第一上海證券的港股策略師葉尚志上周末接受《第一財經日報》采訪時說，“本周是第四季度的開始，這種趨勢仍然保持不變。”

　　葉尚志認為，盡管不排除有來自內地的投資者利用長假期間轉戰香港市場，但是從一些市場指標來看，流入香港的仍然以海外資金為主。

　　海外資金涌入香港的一個具體例子是港幣兌美元匯率不斷走強，同時港股在9月也從20500點左右升至22000點水平；此外，過去幾日反映美元情況的美元指數出現了令市場驚訝的下跌。“近期美元指數跌幅高達5%，這對于一個貨幣市場的波動來說，實屬相當大的跌幅。”葉尚志說，“而這個趨勢是從9月21日美聯儲量化寬松預期開始的。”

　　選擇香港的理由

　　海外投資者選擇香港市場作為流動性集散地的理由很多。

　　近期香港頻頻舉行的新股上市融資活動對于海外機構投資者頗具吸引力，包括可能是今年最大項目的友邦保險IPO在本月進行了招股。與上半年的新股市場蕭條情況完全不同，近期的新股幾乎全部獲得較高的首日回報。昨天剛剛上市的創益太陽能(02468.HK)公司延續了這種新股熱潮，開盤價高達5.85港元，高出招股價4.5港元近30%。

　　另一個原因是，港股本身的估值也不貴。葉尚志表示，今年迄今為止港股的升幅并不算太凌厲，其預測市盈率也僅為14.5倍左右，而相比之下，亞洲的印度、韓國、印尼等市場均已經取得驚人的升幅，相關指數已經接近歷史高位，完全從金融海嘯中恢復。

　　“印度的預測市盈率已經達到20倍。”葉尚志說，“假設恒生指數達到16倍的市盈率，那么它還會再漲10%左右，上升約2000點。”

　　上周五內地A股市場是長假后首日開市，香港業界早就認定，可能會出現補漲行情，不過從上周四的港股走勢來看，即便A股大漲，對港股幫助恐怕也十分有限，畢竟這一波港股的升浪與美股一樣，靠的是流動性推動。

　　美元反轉之時，港股調整之日?

　　交銀國際的港股策略師黃文山說：“也正因為如此，我們很難斷定究竟何時這種資金流動會出現逆轉，不過投資者可以多留意美元的走勢，美元反轉之時也是調整開始之時。”

　　黃文山認為，接下來的一個星期可能會是異常敏感的時期。美國將公布最新經濟數據，而中國內地也將公布最新一月的經濟數據，同時香港特區政府也將于本周公布2011年施政報告，可能涉及到香港樓市新政，令港股波動風險大增。“無論結果如何，港股都難以繼續停留在目前點位。因此，策略上我們維持建議投資者謹慎操作，暫逢高沽出部分獲利盤。”他說。(舒時)