量化寬松引爆有色行情 券商長(zhǎng)期看好黃金股

　　滬指連續(xù)急漲四日創(chuàng)逾5個(gè)月新高，有色金屬成為期間表現(xiàn)最搶眼的板塊。昨日兩市共34只個(gè)股漲停，其中有色金屬股占了近三成。強(qiáng)勁的表現(xiàn)不僅吸引了資金的持續(xù)追捧，也吸引了券商研究機(jī)構(gòu)的目光。

　　各大券商研究報(bào)告普遍認(rèn)為，有色金屬股的本輪行情主要由“量化寬松”預(yù)期引發(fā)，泛濫的流動(dòng)性繼續(xù)推動(dòng)金屬價(jià)格上漲的概率較大。雖然近期有色金屬板塊整體漲幅較大，但短期黃金股及基本金屬股仍有上漲動(dòng)力，而小金屬股中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在。

　　金屬價(jià)格有望繼續(xù)被推高

　　國(guó)慶黃金周期間，日本央行意外宣布降息至接近零的水平。10月4日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克為美國(guó)政府重啟量化寬松政策做了最全面的“背書”后，上周五美國(guó)公布的糟糕的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步實(shí)施量化寬松政策的預(yù)期。雖然歐洲央行沒(méi)有像美國(guó)、英國(guó)和日本那樣采取大量購(gòu)買資產(chǎn)的所謂定量寬松政策，但該央行迄今已耗資635 億歐元購(gòu)買歐元區(qū)困境中成員國(guó)發(fā)行的政府債券；此外，包括澳大利亞、加拿大及新西蘭等國(guó)在內(nèi)的發(fā)達(dá)國(guó)家也在最新的議息會(huì)議上都暫停了升息步伐。

　　東吳證券指出，目前量化寬松措施再度被啟動(dòng)的趨勢(shì)明顯，各國(guó)競(jìng)相讓本幣貶值對(duì)資源類商品價(jià)格形成明顯支撐，超低利率環(huán)境有利于激發(fā)市場(chǎng)對(duì)于金屬的投資需求。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性仍存的情況下，硬通貨優(yōu)于信用貨幣的吸引力將在長(zhǎng)期得以體現(xiàn)，在看好金價(jià)的前提下，具備貴金屬屬性的銀價(jià)仍將繼續(xù)補(bǔ)漲。

　　中投證券也認(rèn)為，在超寬松流動(dòng)性和通脹預(yù)期的環(huán)境下，相對(duì)于更受需求約束的基本金屬來(lái)講，金融屬性更明顯的品種——黃金價(jià)格在4季度仍有望繼續(xù)走高。但是，該機(jī)構(gòu)更看好有中國(guó)資源優(yōu)勢(shì)，且價(jià)格處于歷史較低位置、價(jià)格上漲趨勢(shì)已經(jīng)形成或上漲可能性較大、下游需求仍在恢復(fù)或者需求有望出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)的的小金屬品種，如鎢、鍺等。

　　中金公司則上調(diào)2010年第四季度及2011年金屬價(jià)格預(yù)測(cè)，以反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)、弱勢(shì)美元和持續(xù)寬松的流動(dòng)性對(duì)期貨類金屬價(jià)格的影響，以及國(guó)內(nèi)整合對(duì)小金屬價(jià)格的支撐。其中，2010年第四季度及2011年基本金屬價(jià)格平均分別被上調(diào)12%及5%，黃金分別被上調(diào)5%及9%，小金屬分別被上調(diào)8%及7%。

　　普遍長(zhǎng)期看好黃金股

　　在黃金價(jià)格仍有望繼續(xù)走高的普遍共識(shí)下，黃金股被大多券商長(zhǎng)期看好。

　　中金公司上調(diào)了有色板塊大部分公司的盈利預(yù)測(cè)，認(rèn)為短期黃金股仍有上漲動(dòng)力；日信證券也表示長(zhǎng)期看好黃金板塊，重點(diǎn)推薦山東黃金、辰州礦業(yè)和恒邦股份。

　　至于整個(gè)有色金屬行業(yè)及黃金以為子行業(yè)的有色金屬股，券商也認(rèn)為中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在。

　　中金公司認(rèn)為基本金屬股短期內(nèi)同樣仍具備上漲動(dòng)力，而小金屬股會(huì)有局部盤整；中航證券認(rèn)為，即使考慮近期有色金屬價(jià)格上漲的因素，預(yù)計(jì)行業(yè)按2010年利潤(rùn)計(jì)算的市盈率仍會(huì)有50倍之多，總體估值水平已較為充分。但鑒于美國(guó)中期選舉前“維穩(wěn)”思維短中期內(nèi)將推升有色金屬價(jià)格，四季度有色金屬行業(yè)階段性投資機(jī)會(huì)仍可期。該機(jī)構(gòu)建議現(xiàn)階段留意一些尚未被發(fā)掘的準(zhǔn)金屬資源股。

　　日信證券非常看好銅和錫，因?yàn)殂~價(jià)有望在中國(guó)進(jìn)入備庫(kù)階段后出現(xiàn)快速上漲，而錫是今年唯一一種出現(xiàn)供需缺口的金屬；另外，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)黨的第十七屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議集中討論審議“十二五”規(guī)劃時(shí)，新材料金屬板塊將成為熱點(diǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注稀土、鎢和銻等子板塊。記者 時(shí)娜