嚴懲PE腐敗 證監(jiān)會醞釀打擊“突擊入股”

　　為腐敗PE(私募股權投資)制造一夜暴富的最主要手段——“突擊入股”，可能在近期遭到監(jiān)管部門的重點打擊。

　　在近日召開的保薦代表人培訓會議上，有關人士表示將嚴查“突擊入股”。昨日，一位監(jiān)管人士對《第一財經(jīng)日報》證實，證監(jiān)會不會對“突擊入股”現(xiàn)象袖手旁觀，正在準備相關辦法打擊之，并力求快速有效。

　　“突擊入股”與PE腐敗

　　一位與會人士對本報記者介紹，此次提及的“突擊入股”，一般指在公司申請上市前一年左右的時間里，一些有背景的私募投資者以各種形式快速進入這家擬上市公司成為小股東，當公司登陸證券市場后，上述私募投資者快速套現(xiàn)退出，往往獲利數(shù)倍乃至數(shù)十倍。與其他投資者不同的是，這種私募投資者一般不為公司提供價值，也不提出管理意見，但他們往往具備為公司發(fā)展前途制造關鍵障礙的能力。

　　一些投行人士認為這種現(xiàn)象目前比較普遍，尤其在創(chuàng)業(yè)板市場，并舉了一些例子。

　　“一些PE公司，知道哪家公司要上市，就直接來要求入股，而且還是低價入股。公司有時候不得不答應。”一位資深投行人士表示。上述情況被市場冠為PE腐敗，屬于一種新出現(xiàn)的腐敗形式。

　　除此之外，還有一些證券公司的保薦代表人在所保薦公司中私自假借名義持股，一些證券公司的高管也有這種“突擊入股”現(xiàn)象。“特別是一些中小型券商。這些券商和保薦代表人應該受到懲罰，反正現(xiàn)在保薦代表人市場也較為飽和。是到了清理整頓的時候了。”上述投行人士說。

　　證監(jiān)會對這種情況并非視而不見。有高級官員曾經(jīng)在內(nèi)部會議上公開表示“對PE腐敗非常擔心”。

　　多角度打擊

　　事實上，證監(jiān)會已經(jīng)嘗試以窗口指導的方式來阻止PE腐敗。“之前是有案例的。有些公司突擊入股現(xiàn)象挺明顯，預審員就會直接要求對這種股東延長鎖定期，有的是3加1年，有的甚至是3加2年，即這種小股東最多要5年以后才能解禁退出。”上述投行人士稱。

　　在解釋如何打擊“突擊入股”時，上述監(jiān)管者說市場此前理解有誤，此類小股東的鎖定期是3年，因此不存在鎖定期從1年延長到3年之說。

　　上述監(jiān)管者表示會從各種角度來考慮設計如何打擊“突擊入股”。

　　據(jù)悉，業(yè)內(nèi)人士呼吁監(jiān)管者將窗口指導的方法變成文件落實下來，可能的措施包括：要求保薦代表人出具說明，對一些疑似“突擊入股”的小股東的資金來源、合法性、入股原因和自然人股東要出具報告。

　　“對于此類‘突擊入股’的公司，必須以保薦代表人‘連坐’的方式加以嚴懲。”上述投行人士建議，“因為有些PE公司實在有復雜背景，掩飾技術也比較專業(yè)，而一時無法追查到自然人股東，那么就必須懲罰保薦代表人。”

　　行業(yè)洗牌？

　　目前，中國PE行業(yè)的投資回報率以年均13倍之高遠遠超過了世界PE行業(yè)年均3倍的水平，這也勢必滋生了一些不健康現(xiàn)象。

　　創(chuàng)業(yè)板催生了中國PE行業(yè)的爆發(fā)式增長，一些PE公司在尋求“終南捷徑”的同時，也有一些PE在認真做價值投資。“我們都知道誰在靠關系吃飯，我們不羨慕，但是每個人都有一片天。”一家大型產(chǎn)業(yè)基金公司總裁對本報記者表示。這家公司投資了金融資訊產(chǎn)業(yè)、雞蛋生產(chǎn)商等。

　　一些資深的行業(yè)人士并不認為靠關系的PE能夠長期生存下去。“靠爸爸，沒問題。但爸爸總是會退休的，對吧？我們選的PE都是要投向國家重點戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的，我相信我們做得更有價值更長久，將來比比看。”一家管理資產(chǎn)規(guī)模超千億元的公司負責人在一次內(nèi)部會議上表示。 (陸媛）