三大反彈“催化劑”出現 基金忙調倉布局抗通脹

　　Ａ股市場出現了連續井噴上漲行情：以煤炭、有色為代表的周期性板塊飆漲，整個藍籌板塊亦開始躁動。作為機構投資主力的基金，近日亦忙于調倉、建倉，投資標的則直指有色、煤炭以及抗通脹的農林牧漁、食品飲料等行業。

　　三大反彈“催化劑”

　　節后的連續陽線行情，反映市場有風格轉換勢頭。

　　東吳策略基金經理朱昆鵬表示，從轉換的方式來看，考慮到前期大盤股調整幅度較大，以及中小盤股面臨的解禁壓力及業績和估值下調帶來的雙殺風險，風格轉換進行的方式以中大盤股上漲，而中小盤股震蕩調整的概率最大。基于大盤股上漲的判斷，他認為，四季度市場整體有望震蕩向上的概率更大。

　　諾安基金認為，沉寂一年多的周期類股票在國慶長假以后迎來強勁反彈行情，主要是由三方面因素共振而形成。

　　首先是全球新一輪量化寬松貨幣政策的強烈預期，由此導致了全球大宗商品期貨價格新一輪的大幅度上漲。從黃金、農產品、石油到工業金屬，都呈現快速上漲趨勢。這是周期類股票反彈行情的催化劑。

　　其次是國內宏觀經濟形勢企穩并且穩步回升。從8月份和9月份的宏觀經濟指標來看，國內經濟4月份以來的回落態勢已經結束，并且筑底回升，這是對周期類行業最大的利好。這意味著周期股反彈行情有實體經濟基本面的支持。

　　最后從周期股的估值水平來看，目前周期股在A股市場處于估值洼地，較消費股有估值優勢，這也是周期股反彈的內在動力。

　　把握抗通脹概念板塊機會

　　央行突然上調六家銀行的存款準備金率，而這一舉動在基金業內人士看來，反而強化了市場對于通脹的預期。

　　大成基金上述政策表示，原因可能是9月新增貸款沖高，另外，8月數據明顯好轉，9月數據預計繼續向好，這種情況下，政策風向由防范經濟增速下滑轉向控制通脹。

　　但大成基金詳細查閱了歷年存款準備金率調控后的市場表現后稱，一般而言，經濟上升初中期，通脹明顯上升之前，緊縮政策對經濟和市場影響很小，只有累計到一定程度之后負面效應才逐漸體現，目前遠未到擔心負面效應的時候。而且，從流動性本身來說，市場目前資金面仍然較為充裕，預計凍結資金數不超過2000億元，對市場的影響應有限。

　　“從9月公布的經濟數據來看，經濟二次探底的擔憂可以打消，但通脹壓力將進一步凸現。”上投摩根基金公司研究副總監則王炫表示，“特別是全球主要發達國家進一步維持寬松貨幣政策，美元走低，使得黃金、農產品等價格出現突破性上漲，資金加速流向新興市場股市，受此影響，A股出現了期待已久的突破性上漲，沖破2700點的壓力位，這意味著四季度將有望迎來一波可觀的上行行情，以金融、資源等為代表的大盤藍籌或將引領市場向上。”

　　農銀匯理投研人士認為，投資機會集中在有色煤炭等行業，并預計在11月3日美聯儲議息會議之前，大宗商品的趨勢性上升仍將持續，同時由于11月份創業板解禁壓力的抑制作用，10月份市場的投資機會將主要集中在有色、煤炭以及抗通脹的農林牧漁、食品飲料等行業。

　　上海一合資基金公司基金經理表示，周期性行業的結構性機會值得重點關注，具備資源屬性的采掘行業，以及有色金屬行業中金融屬性較強或具備稀缺特性的品種有望持續走強，資產類的金融、地產板塊也有一定表現機會，但反彈力度或許有限。記者 吳曉婧