汽車股業績今年“錢”程無憂(2)

　　全年業績增長無憂

　　前三季度業績既定，全年盈利水平將取決于四季度的車市變化。

　　多位分析人士表示，四季度一般是傳統的銷售旺季，汽車銷量經常會創年內新高。而且，由于擔心汽車優惠政策取消，年末很可能像去年一樣再度出現翹尾，從而使銷量上升。盡管近期大宗商品價格上漲，鋼材、塑料等車用原材料成本會上升，從而侵噬車企的利潤，但原材料漲價向車企成本的傳導滯后，且原材料價格漲幅并不明顯，遠沒達到今年4月份的高點水平，對車企盈利的影響并不會特別明顯。不過，由于去年四季度基數較高，因此今年四季度車企利潤增幅會放緩。

　　招商證券報告稱，2010年前三季度行業毛利率保持較高水平，四季度行業整體產能利用率下降帶來的降價壓力、成本上升壓力將影響行業毛利率，同時銷售費率和管理費率提高也將影響公司盈利能力。在2010年汽車行業銷量增速放緩的預期下，汽車行業整體盈利水平將出現下降，其中整車企業的下滑彈性相對較高，而零部件企業向下彈性相對較小，核心零部件企業有望通過其行業地位和產品競爭力規避盈利水平下滑的趨勢。

　　東海證券的吳文釗也表示，汽車板塊今年業績大幅增長在上半年已經鎖定。2009年汽車整車板塊實現上歸屬于母公司凈利潤164億元，同比增長速度為155%；而2010年上半年整車板塊歸屬母公司凈利潤已達170億元，已超過去年全年凈利總和。預計整車板塊全年可實現歸屬母公司凈利潤約300億元，同比增速將為80%左右；預計2011年業績增速至少為20%。在具體的投資標的方面，首先看好的是受益我國汽車消費持續快速發展的上汽等三大乘用車龍頭企業以及華域、富維、福耀玻璃等汽車零部件龍頭，它們有望隨著我國汽車行業的迅速發展而成長為世界級的汽車或零部件制造企業。(牛洪軍）