機構：美元現反彈港股或回落

　　外圍市場穩定，內地A股大漲均支持港股表現，上周港股大幅反彈收高，恒指累計急升814點或3.5%，收報23757.63點，日均成交大增至1098.9億元，動力增強。

　　技術上來看，MA、MACD及BOLL全部向好，股指目前趨勢仍然向上，惟短線指標均線RSI(14)、RSI(9)長期超買，目前分別達到82、85，有調整需求。對比周五港股與A股走勢可發現港股已顯疲態，A股大漲3.2%，為此輪飆升單日最大漲幅，而港股弱勢整理跌0.4%，已不見之前強勢蹤影。綜合來看，恒指現水平亦正考驗2008年6月10日下跌裂口(24392-23741)，加上此前累升不少，慎防短線回吐。

　　目前，金融市場都把關注的目光投給了美聯儲，因為它正在向市場傳遞將再次采取量化寬松政策的信號。反而，另一個本來應該受到關注的企業業績因素，卻提不起金融市場興趣。在已經公布業績的企業當中，雖然從每股收益來看，這些公司業績表現仍然出色，但是也有像摩根大通這樣，盈利來自撥備回撥，實際業務的盈利表現在不少方面卻出現回落的情況。而過去一年多時間里，企業業績增長來自控制成本而非內生性增長的情況仍然沒有改變。這就提醒我們，不但美國經濟增長乏力，其實企業業績也同樣反映出其股市基本面因素，并沒有表面上看起來好。即使，目前全球股市上升動力完全來自資金推動，也不要忘記資金可以推升股市，一樣可以拋棄股市，等到人們又重新關注起美國經濟基本面因素，美國股市的調整壓力必然會顯現出來。

　　對于香港市場而言，全球資產價格都在美聯儲將采取極度寬松貨幣政策的聲音中瘋狂上漲，金融市場更在被這種近乎恐慌的情緒所脅迫。挾淡倉行為在港股市場上輪番上演，大家幾乎只為買而買，不論這只股票的基本面如何。從趨勢角度而言，恒生指數保持著相當好的技術形態，理論上，只要不跌破10日移動平均線，我們都可以等到此點位附近繼續看好股票，追高買貨的風險或許會比較大，如果想要造淡倉，也可能還不是時候。

　　總得來說，在港股漲升一片的時候，我們仍然得提醒投資者，美元指數即將觸及76附近的支撐位，如果美元指數出現技術性反彈，黃金和商品市場也出現調整，港股出現技術性回落的情況可能也將來臨。

　　俊瀛投資 謝超