15只基金嗷嗷待發(fā) ETF創(chuàng)新潮涌

　　ETF正在迎來創(chuàng)新熱潮。據(jù)透露，截至目前，僅上交所已簽約開發(fā)的ETF已達(dá)15只，其中諸多創(chuàng)新品種，有的已上報(bào)監(jiān)管層，有的如國聯(lián)安大宗商品ETF即將發(fā)行，工銀ETF也正在發(fā)行中。有分析人士預(yù)計(jì)，明年兩市新增ETF可能達(dá)到20只，甚至30只。

　　引進(jìn)來 走出去

　　權(quán)威人士指出，ETF正面臨上佳的發(fā)展環(huán)境，將尋求在范圍和深度上有所突破，計(jì)劃是要爭取在2013年形成一個(gè)成行成市、交易活躍的ETF市場。

　　所謂在范圍和深度上突破，就是針對目前ETF單市場、單系統(tǒng)現(xiàn)狀，采用“引進(jìn)來”、“走出去”的方法，兩條腿走路，做到足不出戶，配置全球。

　　所謂“引進(jìn)來”，一方面是指將一些全球市場有代表性的標(biāo)的指數(shù)引進(jìn)國內(nèi)，開發(fā)成跨境ETF產(chǎn)品，這方面的工作正在積極籌備中，有的已上報(bào)監(jiān)管層。另一方面，是將更多的新品種引入國內(nèi)，如債券ETF，黃金ETF，進(jìn)一步還可開發(fā)分級、杠桿、反向ETF、ETF期權(quán)等，突破目前單市場、單系統(tǒng)的格局。“走出去”則是選擇在相關(guān)市場掛牌國內(nèi)的指數(shù)產(chǎn)品。這將是今后ETF發(fā)展一個(gè)重要趨勢。

　　ETF目前是基金業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張的品種。從海外來看，全球目前約有2300多只ETF，約為全球基金數(shù)目的一半，其中大部分為股票ETF，而新興國家ETF達(dá)到401只。1993年標(biāo)普ETF問世時(shí)，ETF并不為人所知。1993年至1998年，ETF幾乎沒有增長，但在2003年至2007年增長非常快，至今，ETF唯一一年增長下降的年份是2008年。2009到2010年繼續(xù)高速發(fā)展，未來三年ETF增長依然會(huì)很快。

　　從國內(nèi)來看，截至2010年第三季度，國內(nèi)上市的ETF共12只，累計(jì)凈資產(chǎn)超過730億元(不含聯(lián)接)。國內(nèi)ETF無論從資產(chǎn)管理規(guī)模還是市場覆蓋來看都還處在起步階段，發(fā)展空間很大。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年新增的ETF可能會(huì)有10只，明年可能達(dá)到20只，甚至30只。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國40%的人口持有共同基金，在100個(gè)共同基金持有人中，有5個(gè)直接持有ETF，即每50個(gè)人中有2個(gè)持有ETF。按此比例推算，在中國應(yīng)有2500萬ETF投資者，而目前只有50萬，增長空間也十分巨大。

　　指數(shù)創(chuàng)新方興未艾

　　一方面ETF隊(duì)伍越來越龐大，另一方面ETF創(chuàng)新正風(fēng)起云涌。從原先單純的全復(fù)制ETF，正在向風(fēng)格ETF、行業(yè)ETF邁進(jìn)，今后還將出現(xiàn)跨市場、跨系統(tǒng)以及各類策略指數(shù)ETF。

　　上述的創(chuàng)新要想實(shí)現(xiàn)，很重要的一點(diǎn)就是標(biāo)的指數(shù)也要不斷拓展創(chuàng)新。可喜的是，據(jù)中證指數(shù)公司研究開發(fā)部總監(jiān)宋紅雨介紹，中證指數(shù)公司正將各類新型指數(shù)列為今后重要的拓展方向，下一步將重點(diǎn)開發(fā)主題和策略指數(shù)等新型指數(shù)。

　　宋紅雨表示，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)需要不斷更新完善行業(yè)指數(shù)；市場的發(fā)展變化要求更新的因子來捕捉成長和價(jià)值特征，風(fēng)格指數(shù)也因此發(fā)生變化和更新。長期以來，股票指數(shù)的選樣指標(biāo)多局限于市值、流動(dòng)性等市場指標(biāo)。近年來，股票指數(shù)出現(xiàn)了許多新穎的選樣方法，也出現(xiàn)了策略指數(shù)、主題指數(shù)等新的指數(shù)種類。目前主題類指數(shù)市場上已經(jīng)有了公司治理、社會(huì)責(zé)任等，接下來還會(huì)推出低碳、資源、可持續(xù)發(fā)展等主題。策略類指數(shù)主要包括另類加權(quán)指數(shù)、反向指數(shù)、杠桿指數(shù)、多空策略指數(shù)等，而這些都是今后ETF進(jìn)行創(chuàng)新開發(fā)的基礎(chǔ)所在。比如反向指數(shù)，代表了在標(biāo)的指數(shù)上的空頭倉位。該指數(shù)的單日收益表現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)完全相反，提供標(biāo)的指數(shù)的1倍單日反向收益。杠桿指數(shù)的單日收益表現(xiàn)為標(biāo)的指數(shù)的正向多倍，即以多倍的杠桿倍數(shù)放大了標(biāo)的指數(shù)的收益，常見的倍數(shù)為2倍或3倍。這兩類指數(shù)都是ETF開發(fā)的好標(biāo)的。

　　據(jù)宋紅雨介紹，正在醞釀開發(fā)的還有130/30策略指數(shù)、動(dòng)態(tài)配置多種資產(chǎn)類別指數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)控制指數(shù)。 （徐國杰 ）