前三季度募資71億美元 中國創(chuàng)投業(yè)領(lǐng)跑全球(2)

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，睿立資本創(chuàng)始人兼董事長，現(xiàn)任中國創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會常務(wù)理事、上海市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會副會長吳忱在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)對整個(gè)創(chuàng)投業(yè)做了具體的分析。

　　吳忱表示：“從具體的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，前三季度創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展與我們切身的感受是一致的。具體地說，整個(gè)行業(yè)資金募資71億美元、總計(jì)455筆不低于28億美元的投資交易、241筆投資退出這三個(gè)大的數(shù)字基本上代表了這個(gè)行業(yè)如火如荼的發(fā)展現(xiàn)況。如果再加上基本上不低于6（甚至逼近10倍）的回報(bào)倍數(shù)，更加顯示著中國的創(chuàng)業(yè)投資（VC/PE）正在領(lǐng)跑全球創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)。”

　　在談到下半年的創(chuàng)投市場時(shí)，吳忱表示，由于創(chuàng)業(yè)板經(jīng)2009年第三季度的試水也在2010年進(jìn)入快速發(fā)行的軌道，從而使VC/PE退出實(shí)現(xiàn)了快速的增長。因此，從上半年不論是資金募集還是投資交易都是處于快速增長的勢頭。下半年募集資金整體會有所下降，而且基金數(shù)量增長的同時(shí)，基金規(guī)模可能會趨向于小型化。但投資交易總量可能會保持穩(wěn)步上升，從投資領(lǐng)域來看，下半年的重點(diǎn)投資領(lǐng)域可能會更多地集中于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，除上半年的清潔技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)及醫(yī)療健康外，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)都將成為投資熱點(diǎn)。從退出的情況來看，下半年隨著創(chuàng)業(yè)板的解禁期不斷到來，退出交易的總額和筆數(shù)都會大大地增加，下半年的投資回報(bào)率應(yīng)該不會有下降。

　　投資集團(tuán)數(shù)據(jù)總監(jiān)李瑋棟的看法與吳忱相同，李瑋棟在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在選擇行業(yè)方面，主要還是在互聯(lián)網(wǎng)、新能源等行業(yè)。在未來1年內(nèi)，基金規(guī)模可能會縮小，與前三個(gè)季度比較來看，第三季度明顯低于前兩個(gè)季度，因此，在第四季度基金規(guī)模會相比縮小，投資的周期也會越來越短。至于境外投資機(jī)構(gòu)，在或內(nèi)的投資將逐步上漲。

　　李瑋棟還表示，自從創(chuàng)業(yè)板推出后，投資的回報(bào)率很高，投資估值也被很高，再有IPO的數(shù)量也在不斷增加，因此，今年的投資案例就多了。不過，這個(gè)行業(yè)的泡沫還是很大的。

　　創(chuàng)投市場需要自律監(jiān)管

　　吳忱在采訪中對中國創(chuàng)業(yè)投資市場也發(fā)表了自己的看法，吳忱告訴記者，中國的創(chuàng)業(yè)投資市場還只是一個(gè)新興的市場，它還不并成熟。從數(shù)據(jù)分析還是實(shí)際操作中都能感受到這個(gè)市場的蓬勃生機(jī)（這方面毋庸置疑，也不用贅言），但我認(rèn)為這里面還是有許多風(fēng)險(xiǎn)正在不斷的聚集，具體地說，一是中國股市尤其是創(chuàng)業(yè)板的超高市盈率拉高了所有市場參與者及潛在市場參與者的賺錢預(yù)期，造成行業(yè)的浮躁；二是受此影響大量的資本受眼前利益的驅(qū)動狂熱地進(jìn)入這個(gè)市場，從而引致了一些非專業(yè)化從業(yè)人員不斷地進(jìn)入這個(gè)市場，形成了不盡專業(yè)的人從事一項(xiàng)十分專業(yè)的業(yè)務(wù)，許多創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)除資金之外無法給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)更多東西，而那些所不能給予的對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說可能是更重要的，這無疑會制造許多失敗的投資，從而提高失敗率；三是由于行業(yè)的浮躁，極有可能會造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)家們也變更浮躁起來，形成一個(gè)“IPO大躍進(jìn)”和“資本浮夸風(fēng)”，這對于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是十分不利的；最后也是最重要的，政府的積極推動與行業(yè)的監(jiān)管（包括證監(jiān)會的發(fā)行監(jiān)管、創(chuàng)投行業(yè)的自律監(jiān)管等）不完善所形成的制度滯后從而可能會導(dǎo)致市場失靈。

　　不過，當(dāng)前國家已經(jīng)正式成立了“中國創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會”作為全國性的行業(yè)自律監(jiān)管及服務(wù)機(jī)構(gòu)，而且在上海、廣東、北京、浙江、江蘇等創(chuàng)業(yè)投資比較活躍的地區(qū)省級的行業(yè)協(xié)會活動也漸漸活躍，這些協(xié)會組織一定會給行業(yè)發(fā)展帶來新的動力，給漸顯無序的新興行業(yè)提供恰當(dāng)?shù)囊?guī)制、輸入更強(qiáng)的動力和各大政府部門的協(xié)調(diào)。因此，從長遠(yuǎn)的角度，我們還是非常看好中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展。（夏 芳）