前三季度募資71億美元 中國創(chuàng)投業(yè)領跑全球(2)

　　經(jīng)濟學博士，睿立資本創(chuàng)始人兼董事長，現(xiàn)任中國創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會常務理事、上海市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會副會長吳忱在接受《證券日報》記者采訪時對整個創(chuàng)投業(yè)做了具體的分析。

　　吳忱表示：“從具體的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，前三季度創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展與我們切身的感受是一致的。具體地說，整個行業(yè)資金募資71億美元、總計455筆不低于28億美元的投資交易、241筆投資退出這三個大的數(shù)字基本上代表了這個行業(yè)如火如荼的發(fā)展現(xiàn)況。如果再加上基本上不低于6（甚至逼近10倍）的回報倍數(shù)，更加顯示著中國的創(chuàng)業(yè)投資（VC/PE）正在領跑全球創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)。”

　　在談到下半年的創(chuàng)投市場時，吳忱表示，由于創(chuàng)業(yè)板經(jīng)2009年第三季度的試水也在2010年進入快速發(fā)行的軌道，從而使VC/PE退出實現(xiàn)了快速的增長。因此，從上半年不論是資金募集還是投資交易都是處于快速增長的勢頭。下半年募集資金整體會有所下降，而且基金數(shù)量增長的同時，基金規(guī)模可能會趨向于小型化。但投資交易總量可能會保持穩(wěn)步上升，從投資領域來看，下半年的重點投資領域可能會更多地集中于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，除上半年的清潔技術、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術及醫(yī)療健康外，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進制造業(yè)及現(xiàn)代服務業(yè)都將成為投資熱點。從退出的情況來看，下半年隨著創(chuàng)業(yè)板的解禁期不斷到來，退出交易的總額和筆數(shù)都會大大地增加，下半年的投資回報率應該不會有下降。

　　投資集團數(shù)據(jù)總監(jiān)李瑋棟的看法與吳忱相同，李瑋棟在接受《證券日報》記者采訪時表示，創(chuàng)投機構(gòu)在選擇行業(yè)方面，主要還是在互聯(lián)網(wǎng)、新能源等行業(yè)。在未來1年內(nèi)，基金規(guī)模可能會縮小，與前三個季度比較來看，第三季度明顯低于前兩個季度，因此，在第四季度基金規(guī)模會相比縮小，投資的周期也會越來越短。至于境外投資機構(gòu)，在或內(nèi)的投資將逐步上漲。

　　李瑋棟還表示，自從創(chuàng)業(yè)板推出后，投資的回報率很高，投資估值也被很高，再有IPO的數(shù)量也在不斷增加，因此，今年的投資案例就多了。不過，這個行業(yè)的泡沫還是很大的。

　　創(chuàng)投市場需要自律監(jiān)管

　　吳忱在采訪中對中國創(chuàng)業(yè)投資市場也發(fā)表了自己的看法，吳忱告訴記者，中國的創(chuàng)業(yè)投資市場還只是一個新興的市場，它還不并成熟。從數(shù)據(jù)分析還是實際操作中都能感受到這個市場的蓬勃生機（這方面毋庸置疑，也不用贅言），但我認為這里面還是有許多風險正在不斷的聚集，具體地說，一是中國股市尤其是創(chuàng)業(yè)板的超高市盈率拉高了所有市場參與者及潛在市場參與者的賺錢預期，造成行業(yè)的浮躁；二是受此影響大量的資本受眼前利益的驅(qū)動狂熱地進入這個市場，從而引致了一些非專業(yè)化從業(yè)人員不斷地進入這個市場，形成了不盡專業(yè)的人從事一項十分專業(yè)的業(yè)務，許多創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)除資金之外無法給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)更多東西，而那些所不能給予的對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說可能是更重要的，這無疑會制造許多失敗的投資，從而提高失敗率；三是由于行業(yè)的浮躁，極有可能會造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)家們也變更浮躁起來，形成一個“IPO大躍進”和“資本浮夸風”，這對于整體經(jīng)濟發(fā)展是十分不利的；最后也是最重要的，政府的積極推動與行業(yè)的監(jiān)管（包括證監(jiān)會的發(fā)行監(jiān)管、創(chuàng)投行業(yè)的自律監(jiān)管等）不完善所形成的制度滯后從而可能會導致市場失靈。

　　不過，當前國家已經(jīng)正式成立了“中國創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會”作為全國性的行業(yè)自律監(jiān)管及服務機構(gòu)，而且在上海、廣東、北京、浙江、江蘇等創(chuàng)業(yè)投資比較活躍的地區(qū)省級的行業(yè)協(xié)會活動也漸漸活躍，這些協(xié)會組織一定會給行業(yè)發(fā)展帶來新的動力，給漸顯無序的新興行業(yè)提供恰當?shù)囊?guī)制、輸入更強的動力和各大政府部門的協(xié)調(diào)。因此，從長遠的角度，我們還是非常看好中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展。（夏 芳）