申萬研究報告：藥品降價傳聞“困擾”醫藥股

　　“基本藥物目錄價格調整有望10月下旬出臺。”申銀萬國最新醫藥行業研究報告指出。該報告同時預計，本次藥物目錄價格調整多數降幅在0~5%，普藥降幅在1%~20%，出廠價和零售價差別大的品種降幅較大。

　　今年1~8月份，醫藥板塊漲幅第一，但是自9月份以來，業內預期發改委將頒布新的基本藥物目錄價格調整，成為壓制醫藥板塊上漲的重要因素之一，另一方面，醫藥板塊估值已經不低。

　　一家上市券商的醫藥行業分析師對記者表示，如果降幅真的是傳聞中的8%，那么這次降幅低于市場預期，算是比較少的一次。他估計明年可能還要降。天津一家醫藥公司董秘表示，藥物目錄價格調整一直在傳，何時調整他們目前也沒收到消息。

　　上海一家大型券商醫藥分析師對記者表示，他估計降幅達10%~20%，沒想到市場傳言是降幅8%。

　　申萬研究報告認為，10月份是醫藥股分化的一個月，醫藥板塊估值已經不低，但在資金推動下部分個股仍有上漲空間。而即將出臺的價格調整方案，產品價格也是有升有降。

　　從第四季度開始，醫藥可能迎來新醫改后又一輪的政策密集期，國信證券報告預計，可能出臺或市場有預期的包括：基本藥物二次調價；2009版醫保目錄品種分批分次調價；醫藥流通行業“十二五”規劃；生物產業“十二五”規劃；藥價管理辦法(正式版)；基藥招標配送管理辦法；新版GMP、GSP標準等。總體影響是加速行業洗牌，龍頭企業強者恒強；但降價等政策也可能帶來短期陣痛及市場心理影響。

　　對于醫藥板塊，國信證券醫藥行業研究報告認為，前三季度完美進攻，第四季度或休養生息。國信證券表示，前三季度，醫藥板塊累計獲得相對大盤40.7個百分點的超額收益率，絕對收益26.8%居所有行業第一。從絕對估值水平看，醫藥板塊2010年整體市盈率相對滬深300溢價161%，創歷史新高。第四季度適宜進入“階段性防御階段”，耐心等待短期估值壓力的化解，以及與周期股蹺蹺板效應的消除。(劉寶強）