中小盤修復(fù)性反彈 LOF平均漲幅最大

　　在經(jīng)歷快速上漲之后，市場風(fēng)格開始慢慢轉(zhuǎn)換，盤中熱點(diǎn)較為零散。根據(jù)銀河證券研究部基金研究中心的統(tǒng)計，上周，上證基金指數(shù)報收4764.64點(diǎn)，周跌幅0.33%。深證基金指數(shù)報收5482.14點(diǎn)，周漲幅1.82%。

　　- 上市基金看臺

　　□銀河證券基金研究中心 李薇

　　105只場內(nèi)基金中，上漲基金數(shù)量為67只，下跌基金數(shù)量為36只，持平基金數(shù)量為2只，場內(nèi)基金周交易價格平均漲幅1.13%。中小盤基金相對走強(qiáng)，深強(qiáng)滬弱格局再度顯現(xiàn)。

　　LOF上漲基金數(shù)量最多

　　從創(chuàng)新上市基金、傳統(tǒng)封閉式基金、LOF基金、ETF基金四個分類基金來看，LOF基金平均漲幅最大，周交易價格平均上漲1.77個百分點(diǎn)。LOF基金上漲基金數(shù)量也最多，46只基金中周上漲基金數(shù)量達(dá)到38只。其中招商成長、廣發(fā)小盤、國泰小盤、景順鼎益交易價格周漲幅分別為5.2%、4.58%、3.9%和3.82%，在全部LOF中排名居前。目前場內(nèi)LOF整體而言仍然存在1個百分點(diǎn)左右的折價，仍然具有一定的整體性估值優(yōu)勢。

　　創(chuàng)新上市基金上周平均價格漲幅最小，周交易價格平均上漲0.12個百分點(diǎn)。受分級基金整體性估值回歸的影響，創(chuàng)新上市基金下跌基金數(shù)量也最多，周下跌基金數(shù)量達(dá)到13只。市場熱點(diǎn)出現(xiàn)明顯輪換，受風(fēng)格切換影響，估值進(jìn)取交易價格周漲幅達(dá)到了12.25%，瑞和遠(yuǎn)見、瑞福進(jìn)取、大成優(yōu)選、建信優(yōu)勢交易價格周漲幅也分別達(dá)到了4.29%、3.65%、3.27%和2.43%，在全部創(chuàng)新基金中漲幅也居于前列，市場整體風(fēng)險偏好仍屬于較高水平。

　　26只傳統(tǒng)封閉式基金中14只基金上漲，平均價格漲幅0.71%，基金之間分化更為顯著。基金景宏、裕隆、同盛、裕澤、通乾漲幅居前，基金金鑫、銀豐、久嘉、安信、科瑞跌幅較大。

　　從ETF基金交易來看，中小盤風(fēng)格修復(fù)性反彈成為主要特征。華夏中小板ETF、南方深成指ETF、易方達(dá)深證100ETF、易方達(dá)上證中盤ETF交易價格周漲幅分別達(dá)到了5.25%、4.15%、3.92%和3.91%，在全部ETF中漲幅居前。

　　投資策略宜適度積極

　　對于基金投資者而言，在市場強(qiáng)勢特征初步確認(rèn)的基礎(chǔ)上，在投資標(biāo)的、投資策略的選擇上宜適度積極。而市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的節(jié)奏有所減速，分化滲透的格局所創(chuàng)造的時間以及空間更有利于投資者的組合調(diào)整。

　　ETF等場內(nèi)基金品種交易成本低，交易周期短，可以有效提高組合整體的流動性。

　　分級基金收益存在非線性特征，不同品種之間存在顯著差異，投資者在選擇時更宜逐只分析，并進(jìn)行動態(tài)估值。

　　目前瑞福進(jìn)取的收益特征隱含著跨式期權(quán)特征，因此當(dāng)市場有限震蕩向上或出現(xiàn)較大漲幅時對其估值更為有利。上周瑞福進(jìn)取交易出現(xiàn)較為明顯的放量態(tài)勢，而這也與其動態(tài)杠桿率變化有直接關(guān)系。對于風(fēng)險承受能力較高的投資者而言，長盛同慶是同類產(chǎn)品中安全邊際較高的選擇。

　　分級基金的估值存在一定差異，投資者宜根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資經(jīng)驗謹(jǐn)慎選擇。對于普通投資者而言，傳統(tǒng)封閉式基金相對平衡的資產(chǎn)配置策略，更為簡單的風(fēng)險收益屬性，適用面也更為普遍。 □銀河證券基金研究中心 李薇