中小盤修復性反彈 LOF平均漲幅最大

　　在經歷快速上漲之后，市場風格開始慢慢轉換，盤中熱點較為零散。根據銀河證券研究部基金研究中心的統計，上周，上證基金指數報收4764.64點，周跌幅0.33%。深證基金指數報收5482.14點，周漲幅1.82%。

　　- 上市基金看臺

　　□銀河證券基金研究中心 李薇

　　105只場內基金中，上漲基金數量為67只，下跌基金數量為36只，持平基金數量為2只，場內基金周交易價格平均漲幅1.13%。中小盤基金相對走強，深強滬弱格局再度顯現。

　　LOF上漲基金數量最多

　　從創新上市基金、傳統封閉式基金、LOF基金、ETF基金四個分類基金來看，LOF基金平均漲幅最大，周交易價格平均上漲1.77個百分點。LOF基金上漲基金數量也最多，46只基金中周上漲基金數量達到38只。其中招商成長、廣發小盤、國泰小盤、景順鼎益交易價格周漲幅分別為5.2%、4.58%、3.9%和3.82%，在全部LOF中排名居前。目前場內LOF整體而言仍然存在1個百分點左右的折價，仍然具有一定的整體性估值優勢。

　　創新上市基金上周平均價格漲幅最小，周交易價格平均上漲0.12個百分點。受分級基金整體性估值回歸的影響，創新上市基金下跌基金數量也最多，周下跌基金數量達到13只。市場熱點出現明顯輪換，受風格切換影響，估值進取交易價格周漲幅達到了12.25%，瑞和遠見、瑞福進取、大成優選、建信優勢交易價格周漲幅也分別達到了4.29%、3.65%、3.27%和2.43%，在全部創新基金中漲幅也居于前列，市場整體風險偏好仍屬于較高水平。

　　26只傳統封閉式基金中14只基金上漲，平均價格漲幅0.71%，基金之間分化更為顯著�；�金景宏、裕隆、同盛、裕澤、通乾漲幅居前，基金金鑫、銀豐、久嘉、安信、科瑞跌幅較大。

　　從ETF基金交易來看，中小盤風格修復性反彈成為主要特征。華夏中小板ETF、南方深成指ETF、易方達深證100ETF、易方達上證中盤ETF交易價格周漲幅分別達到了5.25%、4.15%、3.92%和3.91%，在全部ETF中漲幅居前。

　　投資策略宜適度積極

　　對于基金投資者而言，在市場強勢特征初步確認的基礎上，在投資標的、投資策略的選擇上宜適度積極。而市場風格轉換的節奏有所減速，分化滲透的格局所創造的時間以及空間更有利于投資者的組合調整。

　　ETF等場內基金品種交易成本低，交易周期短，可以有效提高組合整體的流動性。

　　分級基金收益存在非線性特征，不同品種之間存在顯著差異，投資者在選擇時更宜逐只分析，并進行動態估值。

　　目前瑞福進取的收益特征隱含著跨式期權特征，因此當市場有限震蕩向上或出現較大漲幅時對其估值更為有利。上周瑞福進取交易出現較為明顯的放量態勢，而這也與其動態杠桿率變化有直接關系。對于風險承受能力較高的投資者而言，長盛同慶是同類產品中安全邊際較高的選擇。

　　分級基金的估值存在一定差異，投資者宜根據自身的風險承受能力、投資經驗謹慎選擇。對于普通投資者而言，傳統封閉式基金相對平衡的資產配置策略，更為簡單的風險收益屬性，適用面也更為普遍。 □銀河證券基金研究中心 李薇