“重兵布陣”金融地產 王亞偉三季度不冒尖

　　隨著基金三季報的陸續披露，王亞偉的重倉股大白于天下：三季度，王亞偉掌舵的兩只基金在金融保險和房地產兩個板塊上配置了大量兵力，導致整個季度凈值增長率落后。距離年底排名還有兩個月時間，王亞偉如何扭轉局面？

　　金融地產拖累王亞偉

　　三季度，股票市場觸底反彈，走出結構分化行情。與新興產業和消費相關的新能源、新材料、智能電網、軍工、醫藥、食品飲料等行業表現活躍，整體漲幅突出，而金融、房地產行業則呈現明顯弱勢。但是，一向以選股能力著稱的王亞偉，卻在三季度里錯配了金融地產，而導致凈值漲幅落后。

　　三季報顯示，王亞偉管理的華夏大盤精選三季末股票倉位為87.78%，在同類基金中屬于偏高水平。在行業配置方面，華夏大盤持有的金融保險業股票市值占基金資產凈值的比例高達24.22%，持有房地產業股票的比例也達12.70%，而在食品飲料、醫藥生物制品兩個板塊上的配置比例卻分別只有1.70%和2.18%。

　　華夏策略精選情況類似，不過倉位略低，只有77.95%，對金融保險和房地產業的配置比例分別為19.54%和13.39%，而配置在食品飲料、醫藥生物制品兩個板塊上的資產凈值比例卻分別只有1.13%和2.35%。

　　對于三季度內的投資操作，王亞偉在季報中只用只言片語一筆帶過。華夏大盤的運作分析為“基本保持倉位穩定，小幅調整持倉結構，減持了漲幅較大的醫藥股”；華夏策略的運作分析為“提高了股票倉位，減持了漲幅較大的醫藥股，同時，加大了可轉債的投資比例”。

　　同時，季報顯示的兩只基金的十大重倉股也十分雷同。兩基金同時持有三只銀行股，分別為工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)和交通銀行(601328.SH)。此外，廣匯股份(600256.SH)、東方金鈺(600086.SH)、樂凱膠片(600135.SH)等“非主流”基金重倉股的出現，也顯示出王亞偉一如既往地保持著與眾不同的投資風格。

　　受累于金融地產股，王亞偉在三季度里的業績并不出色。單季凈值增長率，華夏大盤為21.32%，華夏策略為20.53%。而根據銀河證券基金研究中心統計，剔除杠桿分級基金，三季度共有4只基金單季收益超過30%。即使按照銀河證券的基金分類方法，在華夏大盤和華夏策略各自所屬的偏股型基金和靈活配置型基金中，其業績排名也都未能進入前五。

　　東吳輪動輕倉金融地產

　　以34.27%的業績奪魁的東吳行業輪動，則主要贏在行業配置。季報顯示，東吳行業輪動季末倉位為77.62%，在金融保險業和房地產業上的配置比例分別只有5.46%和3.63%。

　　東吳行業輪動基金經理任壯在季報中表示，其在資產配置上，一是遵循產業結構調整思路，以新興產業為方向，選取“新能源、新材料、新技術”等個股，關注產業結構轉型下的戰略新興產業，如新能源中的新能源汽車、太陽能光伏等，二是選擇了受益于新能源發展的上游原材料，如稀土、鋰等；三是出于政府將加大房地產市場的供給，特別是將加大保障性住房及基建力度的考慮，選擇了建材等投資拉動的相關行業，四是選取種子、化肥等與農業相關行業。

　　華夏東吳均看好新興產業

　　10月以來，股市風格出現逆轉，大盤周期類股票開始大幅上漲，而前期漲幅過高的小盤股則開始下跌。突然而至的風格轉換將三季末基金業績排名完全打亂。根據銀河證券的統計數據，截至上周末，東吳行業輪動今年以來漲幅為24.24%，在標準股票基金中暫居第三，華夏大盤則以18.01%的凈值增長率在偏股型基金中排在首位，華夏策略以21.08%的增長率在靈活配置基金中居第二位，業績差距已然縮小。距離年底業績排名還有兩個月，王亞偉依然有機會沖刺冠軍，而東吳基金一向操作靈活，保持當前的位置同樣有可能。最后兩個月的業績大戰，注定精彩。

　　王亞偉在季報中表示，預計年內市場將維持小幅震蕩格局，題材股面臨較大的回調壓力。“十二五”將成為來年投資布局的參考依據。

　　而任壯則表示，對四季度的市場走勢持偏樂觀態度。首先，市場普遍預期經濟同比增速會在今年四季度或是明年一季度見底反彈，經濟復蘇已達成共識。第二，貨幣政策在四季度將出現略寬松的局面。第三，政策緊縮風險在降低。由于經濟增長在低位、通脹在高位，政策調控空間變小，政策放松的可能性在加大。而且政府將在四季度陸續推出新興產業的相關扶持政策，并可能加大投資拉動的力度。第四，市場整體估值水平處于歷史較低位置，市場整體估值提升的空間是有的。未來仍將中長期關注新能源等戰略新興產業，另外，也將關注金融、地產、有色、鋼鐵等周期類行業的投資機會。(王艷偉)