業績最高預降6成 南都電源股權激勵或成變相福利

　　南都電源 (300068，收盤價32.15元)昨日(10月26日)發布的三季報顯示，公司前三季度業績大降62.07%。同時，公司還預測全年凈利潤同比下降四至六成。

　　由于2010年凈利潤指標為南都電源不久前發布的股權激勵方案中的重要業績基準，受此影響，公司未來三年的行權條件可能會變得極低。分析人士指出，如果2010年大幅下調的業績預測變為現實，股權激勵變相成為了高管們新增的福利方案。

　　全年業績最高預降6成

　　三季報顯示。今年1~9月，南都電源營業總收入為10.09億元，同比增長5.34%，凈利潤5057.70萬元，同比大幅下降62.07%，每股收益為0.23元，同比下降68.06%。

　　公司表示，業績下降是因前三季原材料價格同比大幅上漲，導致毛利率下降，利潤減少。在公司業績大降的同時，華安策略、工銀瑞信、興業全球等6只基金卻在三季度魚貫而入，紛紛成為公司前10大流通股股東之一。

　　同時，南都電源還預計2010年全年比2009年業績下滑區間為40%~60%。三季報發布后，昨日，南都電源收盤上漲1.93%。

　　股權激勵或變相高管福利

　　“2010年的凈利潤數據對未來公司的業績走向應該說至關重要。”一位券商分析師向《每日經濟新聞》表示，根據南都電源9月7日發布的股權激勵方案，2010年將是行權條件的業績基準。公司擬授予高管以及其他核心技術人員800萬份股票期權，所涉及標的股票總數占公司股本總額24800萬股的3.23%。行權價格為33元。

　　從上述方案行權的業績條件來看，未來三年(2010年~2013年)的凈利潤復合增長率不低于40%，即2012年的凈利潤較2010年不低于100%，2013年較2010年不低于180%。

　　“如果2010年業績如預期大幅下降，這一看似苛刻的行權條件將如‘探囊取物’一般容易！”上述分析人士表示，若以2010年業績預測的下限測算，南都電源2010年的凈利潤將低至6400萬元。根據股權激勵方案行權業績條件，公司2011~2013年的凈利潤只要達到8960萬、12800萬、17920萬元，就算業績達到標準。而南都電源2010年業績大降之前，公司2009年的凈利潤為1.6億元，僅比2013年的行權業績門檻略低。也就是說，公司股權激勵方案設置的業績條件并不高，甚至可能變得相當低。如此看來，若公司2010年業績如預測那樣大幅下降，南都電源的上述股權激勵方案更像給高管們增加了福利待遇。 每經記者 宋元東