調(diào)倉不如加倉 基金重拾“大消費(fèi)”

　　“十一”過后，市場風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，券商、有色、銀行等大盤股迎來了久違的上漲，相比而言，基金在三季度普遍重倉持有的股票則表現(xiàn)較弱，但據(jù)中國證券報(bào)記者了解，自上周開始，很多基金選擇了加倉而不是換倉，加倉的股票仍集中在消費(fèi)類股。

　　買預(yù)期好的股票

　　近兩周消費(fèi)類股迎來了今年以來少見的大調(diào)整，一些原本被基金看好的股票遭到拋售，其中尤以白酒板塊為甚。但在連續(xù)的大幅調(diào)整之后，白酒板塊又迎來了連續(xù)的上漲。據(jù)記者了解，在大盤股接連上漲后，有一些基金拋售了白酒股，但有些基金卻也在趁機(jī)吸入。

　　“前期還有一些基金由看好白酒轉(zhuǎn)而不計(jì)成本地賣出酒類股票，我認(rèn)為是不理性的。事實(shí)上再過兩天，跌下去的酒類股價(jià)格又基本上漲回來了。”深圳一位基金經(jīng)理告訴記者。他認(rèn)為，補(bǔ)倉的原因在于消費(fèi)類股價(jià)格夠便宜，“如果前期踏空了周期股行情，在上兩周漲停還繼續(xù)追入，賬面上的盈利有可能不錯(cuò)，但要賣出時(shí)，也要折損相當(dāng)部分的收益。不如在低位補(bǔ)入消費(fèi)類股。”這位基金經(jīng)理說。

　　在鵬華基金研究總監(jiān)冀洪濤看來，國慶后一周的上漲屬于估值修復(fù)，經(jīng)過一周修復(fù)過后，大小盤股的估值水平基本站在同一起跑線上，追高建倉一些周期性的藍(lán)籌股并不是一個(gè)好主意。“買預(yù)期好的股票是比較好的選擇。”據(jù)他介紹，在三季度末四季度初，他持續(xù)關(guān)注估值相對比較便宜的還能成長的行業(yè)，如家電、汽車、工程機(jī)械等行業(yè)。冀洪濤透露，目前他十分關(guān)注小盤股的解禁，并做好積極準(zhǔn)備。如果出現(xiàn)很大跌幅，可考慮適時(shí)投入。“因?yàn)楹芏喙�司是非常好的公司，是�?xì)分行業(yè)的龍頭，但目前估值太貴。估值消化之后，可能會(huì)有很好的機(jī)會(huì)。”冀洪濤告訴記者。

　　消費(fèi)股享年底紅利

　　另據(jù)了解，自10月份以來，盡管上證指數(shù)反彈顯著，但開放式股票型基金并沒有出現(xiàn)大比例的凈申購，而9月底，基金普遍股票倉位較高。余錢有限，也令基金在年末傾向于投資中小盤股，而非角逐大盤股的投資。不少基金組織研究員積極調(diào)研中小板及創(chuàng)業(yè)板的股票。等待合適的建倉機(jī)會(huì)，一旦解禁股跌到合理價(jià)位，則大膽買入。

　　“一般越接近年底，白酒、服裝、百貨等大消費(fèi)概念股都會(huì)有一波行情，如果像去年一樣，這一行情一直可以延續(xù)到隔年的一季度。”深圳的一位基金經(jīng)理告訴記者，從傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)業(yè)績預(yù)報(bào)看，有一些公司仍然值得持有到明年一季度。他認(rèn)為，從現(xiàn)在到年底，市場到了今年以來資金最為充足的時(shí)期，在一些大消費(fèi)概念的熱門行業(yè)中估值較低的股票，有可能迎來一番炒作。

　　“十二五規(guī)劃將出臺(tái)，未來3-5年方向是非常明確的。上半年上市公司8337億元的利潤，金融體系占了4000多億，這在任何國家都不是常態(tài)。我認(rèn)為這部分超額收益會(huì)慢慢回歸到民生、消費(fèi)。真正的板塊可能是新方向、新經(jīng)濟(jì)或者環(huán)保、高端制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)。”冀洪濤說。

　　□本報(bào)記者 江沂