華泰聯合馬俊生：投資創業板需要立足長遠眼光

　　自去年10月30日首批28家創業板公司掛牌上市以來，如今創業板即將迎來“周歲”生日。創業板市場能否誕生中國的沃爾瑪和GOOGLE？創業板今后會否給投資的股民帶來驚喜？帶著疑問，《第一財經日報》記者約訪了華泰聯合證券副總裁兼研究所所長馬俊生。

　　第一財經日報：你對創業板一周年整體表現的評價是怎樣的？

　　馬俊生：整體上平穩誕生，有130多家公司通過創業板募集了1000億元左右的資金，為實體經濟增加了資金供給。二級市場雖然出現了較大波動，但總體而言符合新興市場特征。

　　日報：你如何看待中國創業板市場的發展前景？

　　馬俊生：國內創業板有兩大優勢，基于這兩大優勢，我們的創業板能獲得良好發展。這兩大優勢包括：其一，上市資源充足，目前國內滿足創業板上市條件的公司每年能達到5000～10000家；其二，監管優勢，監管機構對擬上市企業的持續盈利能力、獨立性等進行嚴格審核，這能在前端幫助投資者淘汰一些資質較差的公司，使得創業板公司成功的概率大大提升。

　　日報：有人質疑創業板市場的高市盈率、高發行價、高超募率，為什么市場會給出創業板公司比主板、中小板更高估值？

　　馬俊生：市場給創業板更高估值，體現了投資者的高期望。創業板公司中有90%以上是高新技術企業，大多數屬于戰略性新興產業或創新性商業模式企業。所以一方面能受益于戰略性新興產業的高速增長，另一方面市場占有率還會有很大提升空間，其增長將會出現乘數效應。我相信創業板一定會誕生中國的沃爾瑪和GOOGLE這樣的企業。

　　關于“三高”現象，我認為，特定時期把錢交給上市公司是件好事，因為上市公司通常有著清晰的商業模式，在上市募集到足夠資金后，能大大加快拓展速度。三年后回首再看，創業板一定會出現一批好公司。

　　日報：創業板推出一周年來，有統計稱有七成股民虧損，這會否影響投資者后續對于創業板的投資信心？

　　馬俊生：股民對創業板預期比較高，大膽高價買入，可能會由于買入時點問題而出現短期虧損。如果立足長遠來投資，可能會帶來較好回報。以中小板為例，華泰聯合研究所統計資料顯示，94%的中小板公司在上市一年后股價會低于開盤價；兩年后60%公司股價超過開盤價；三年后90%以上的公司創下新高。

　　有人會認為創業板公司上市第一年成長性并不如預期那么耀眼，其實企業上市前期，做得很多規范化動作會影響其成長性。另外，企業上市初期，效益還沒有完全釋放，也會短期影響業績增速。一般來說，隨著募投項目投產，企業上市兩三年后才會進入新一輪快速增長周期。(匡志勇)