打擊投機 優勝劣汰：創業板退市制度不應再拖

　　深交所理事長陳東征10月29日透露，最新的創業板退市制度方案已于9月底上報證監會。

　　這是監管部門再一次提及創業板的退市制度問題。一年以來，從最初提及的“早日出臺”，到“沒有時間表”，再到“最新方案已上報”，反映出創業板退市制度出臺之艱難。比主板更嚴格的創業板退市制度之所以“難產”，主要是因為涉及多方面的利益。但是，這不能成為創業板退市制度被拖延下去的原因。

　　出臺退市制度是完善創業板制度建設的需要。目前創業板在發審上市環節、投資者適當性管理等方面的制度建設已基本成型，“入市”的問題已解決，但退市方面還是一片空白。沒有退市機制，創業板的制度建設無疑是“跛腳”的。

　　出臺退市制度還是保護廣大中小投資者的需要。根據深交所的數據，截至9月30日，機構投資者持有創業板流通股的比例由上市首日的0.02%增至20.92%，意味著更多的籌碼仍然由中小投資者持有。沒有退市制度，就無法提升和增強中小投資者的風險意識，實際上放大了創業板的投資風險。

　　出臺退市制度更是打擊投機、優勝劣汰的需要。沒有退市制度，“劣幣驅逐良幣”的弊端將無法消除，創業板只會是風投的退出通道。投機者的樂園和富翁的生產基地。退市制度的出臺也必將對目前創業板的高估值產生較大的壓力，對“三高發行”起到一定的抑制作用。(曹中銘)