基金：從三季報(bào)布局四季度

　　截止到上周，上市公司三季報(bào)已經(jīng)全部亮相。統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約12.3萬(wàn)億元，加權(quán)平均每股收益0.3755元，創(chuàng)下10年來同期新高。結(jié)合三季報(bào)披露，業(yè)內(nèi)人士建議四季度著重關(guān)注工程機(jī)械等估值低、成長(zhǎng)好的先進(jìn)制造業(yè)。

　　業(yè)績(jī)

　　前三季業(yè)績(jī) 同比增超三成

　　10月30日，上市公司三季報(bào)披露工作順利結(jié)束。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約12.3萬(wàn)億元，可比數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)約38.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)約1.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)約38.3%；加權(quán)平均每股收益0.3755元。

　　單季度來看，今年第三季度上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約4.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)約29.6%，可比數(shù)據(jù)與今年第二季度基本持平；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)約4175.4億元，同比增長(zhǎng)約27%，環(huán)比數(shù)據(jù)小幅增長(zhǎng)接近1%。

　　近2000家公司中有1762家前三季盈利，另有235家虧損，虧損比例11.77%，盈利公司中，1205家實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，占比近七成。盈利大戶仍然集中在上市銀行和“中”字頭央企等大盤藍(lán)籌股公司。具體來看，濰柴動(dòng)力以5.76元的每股收益，成為了名副其實(shí)的A股業(yè)績(jī)王。

　　從三季報(bào)中盈利的行業(yè)配置來看，大多機(jī)構(gòu)重配了機(jī)械、建材、汽車、新能源、醫(yī)藥、大消費(fèi)等板塊。這些板塊雖然在此前都經(jīng)歷過較大的調(diào)整，但是受益于國(guó)家振興新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的持續(xù)深入推進(jìn)，在三季度反彈強(qiáng)勁。可見，三季度大賺的基金無疑都準(zhǔn)確把握住了市場(chǎng)趨勢(shì)以及行業(yè)輪動(dòng)節(jié)奏。

　　布局

　　市場(chǎng)人士表示，如果整個(gè)第四季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展的話，上市公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已成定局。對(duì)于投資者如何在這場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的盛宴中有所收獲，業(yè)界人士給出了建議。

　　戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)

　　南方基金投資總監(jiān)邱國(guó)鷺表示，結(jié)合三季報(bào)披露，投資著重關(guān)注工程機(jī)械、汽車及配件等估值低、成長(zhǎng)性好的先進(jìn)制造業(yè)；受益于收入分配改革的中低端消費(fèi)品，如商業(yè)零售、家電、食品飲料、酒店旅游等；繼續(xù)看好新能源、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等投資主題，可以持續(xù)挖掘其中的投資機(jī)會(huì)。

　　中郵基金認(rèn)為，在今后一段時(shí)期的行業(yè)熱點(diǎn)方面，符合“十二五”規(guī)劃和新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的新興行業(yè)上市公司，消費(fèi)、醫(yī)藥、商業(yè)等滿足公眾“衣食住行”和文化娛樂升級(jí)要求的企業(yè)，將面臨著更快的成長(zhǎng)機(jī)遇。

　　中郵基金指出，之所以看好消費(fèi)，是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)從出口主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)的趨勢(shì)已經(jīng)日趨明朗。這一點(diǎn)從三季報(bào)當(dāng)中也有所體現(xiàn)。

　　尤其是十七屆五中全會(huì)上，歷年提到的“投資、出口、消費(fèi)”變成了“消費(fèi)、出口、投資”，消費(fèi)被置于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)因素的“首位”，顯示政府對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需尤其是提振消費(fèi)的重視。消費(fèi)升級(jí)意味著汽車和相關(guān)服務(wù)，商業(yè)零售，公用事業(yè)行業(yè)中的節(jié)能減排，醫(yī)療保健，食品、服裝和家紡用品中的高端產(chǎn)品等都有著很好的前景。同時(shí)旅游、餐飲、酒店、農(nóng)業(yè)等抗通脹、定價(jià)能力強(qiáng)的泛消費(fèi)板塊也有較高的投資價(jià)值。

　　看好大農(nóng)業(yè)和節(jié)能減排

　　嘉實(shí)主題精選基金經(jīng)理鄒唯認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來的投資機(jī)會(huì)層出不窮。在投資機(jī)會(huì)上，鄒唯表示長(zhǎng)期看好大農(nóng)業(yè)和節(jié)能減排兩大主題。除了基于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)而看好大農(nóng)業(yè)主題外，節(jié)能減排主題則是符合“十二五”規(guī)劃中對(duì)中國(guó)“加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變”、節(jié)能降耗的要求，符合未來較長(zhǎng)階段的政策導(dǎo)向，是頗具生命力的主題。但是在投資中也需關(guān)注各主題中的細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)。

　　他表示，相較于傳統(tǒng)價(jià)值投資，主題投資具有四大優(yōu)勢(shì)：一是前瞻性，主題投資基金多采取自上而下選股策略，在某一個(gè)范圍內(nèi)鎖定有成長(zhǎng)性的公司，可以代表未來投資方向；二是敏銳性，掌握政治與經(jīng)濟(jì)的多層次與長(zhǎng)周期歷史進(jìn)程的拐點(diǎn)或是突然發(fā)生的事件；三是寬泛性，即根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，選擇不同的投資主題，這樣做可以使投資者不至于局限于某些領(lǐng)域，而是專注市場(chǎng)上任何行業(yè)的機(jī)會(huì)；四是獨(dú)立性，獨(dú)立于行業(yè)輪動(dòng)與行業(yè)配置。

　　銀華抗通脹主題基金擬任基金經(jīng)理周毅也認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲空間較大，在全球耕地有限的前提下，中國(guó)、印度等人口大國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步發(fā)展，這些國(guó)家對(duì)于基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)將會(huì)迅速提升，因此，可以預(yù)見農(nóng)產(chǎn)品仍有很大的上漲空間。

　　抗通脹首選大宗商品

　　三季度以來，伴隨全球通脹預(yù)期升溫，國(guó)際主要大宗商品價(jià)格暴漲。統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月25日，代表大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)連續(xù)第九周出現(xiàn)上漲，今年以來黃金價(jià)格漲幅已超過20%，在全部投資品種中漲幅第一。與此同時(shí)，美國(guó)及歐洲的量化寬松貨幣政策引發(fā)全球新一輪通脹周期的討論。

　　銀華抗通脹主題基金擬任基金經(jīng)理周毅表示，從長(zhǎng)期來看，通脹預(yù)期和黃金本身的稀缺性都決定黃金仍然具有較好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　更為重要的是，周毅指出，大宗商品所包含的品種很多，黃金只是其中一種，特定品種的短期調(diào)整不會(huì)擾動(dòng)整體大宗商品市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì)。同時(shí)，他指出，雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確實(shí)還比較緩慢，但經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性不大，未來全球經(jīng)濟(jì)將維持穩(wěn)定復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇將使原本就不寬松的大宗商品供需變得更加緊張，因此大宗商品長(zhǎng)期牛市可期。

　　而在具體的類屬配置上，周毅認(rèn)為，結(jié)構(gòu)上將會(huì)降低基礎(chǔ)金屬的持倉(cāng)比例，而相應(yīng)增加能源品和農(nóng)產(chǎn)品的配置比例。他表示，在新能源替代品出現(xiàn)之前，石油既有黃金的稀缺性，又具有非常強(qiáng)的實(shí)用價(jià)值，隨著新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油需求的逐步增加，原油價(jià)格有望長(zhǎng)期走高。相關(guān)公司或?qū)⑹芤妗?敖曉波)