新股發(fā)行第二輪改革今試水 市盈率高是難題

    昨日，四只新股上市交易，盤中表現(xiàn)強(qiáng)勁，首日漲幅均超過兩成，科林環(huán)保更是大漲140%。而今天又有三只新股發(fā)行，這是在新股發(fā)行制度第二輪改革后的首次試水，但就目前來看，市盈率并沒有明顯下調(diào)。

　　據(jù)了解，證監(jiān)會此次改革主要集中在四個方面：一是完善報價申購和配售約束機(jī)制；二是擴(kuò)大詢價對象范圍；三是增強(qiáng)定價信息透明度；四是完善回?fù)芎椭兄拱l(fā)行機(jī)制。此前，“新股不敗”的圈錢誘惑，但在這表面的繁榮下,“三高”（即高市盈率、高發(fā)行價、高超募資金）發(fā)行的痼疾卻一直未得到有效解決。

　　事實(shí)上，與今年下半年以來，中小板、創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率54倍和64倍相比。今天發(fā)行的3只新股發(fā)行市盈率并沒有明顯降低。天廣消防最終確定發(fā)行價20.19元/股，市盈率69.12倍；老板電器發(fā)行價確定為24元，發(fā)行市盈率47.06倍，涪陵榨菜發(fā)行價確定為13.99元，攤薄市盈率為53.81倍。而科林環(huán)保、輝豐股份、漢纜股份和雅化集團(tuán)的發(fā)行市盈率分別為63.17倍、48.69倍、58.06倍和38.9倍。

　　如此看來，三只新股市盈率與改革前相比差別并不很大。盡管新規(guī)的主要目的是約束機(jī)構(gòu)詢價報價、抑制高價發(fā)行的現(xiàn)象，但從目前來看，新規(guī)試水效果平平，市盈率仍然偏高，發(fā)行制度第二輪改革的試水效果尚不明顯。

　　更重要的是，這三只新股也都沒有披露是哪些機(jī)構(gòu)參與了報價，報出的最高價是多少，又是誰？在目前新股發(fā)行日趨高價的背景下，監(jiān)管層更可以公開那些報價超出最終發(fā)行價較多的機(jī)構(gòu)名稱，既能以此為線索找到癥結(jié)，更可以發(fā)動全體投資者來共同監(jiān)督這些機(jī)構(gòu)的行為。

　　綜上看來，新股發(fā)行仍需進(jìn)一步理智化。（沈夢捷 楚怡俊）