融資市場規(guī)模創(chuàng)新高券商股仍存交易性機(jī)會

2010年11月10日 13:49　來源：新聞晚報　

　　近期，滬深股市不斷升溫，融資交易額連續(xù)處于歷史高位，而融券賣出額卻連續(xù)下降，顯示出市場多頭逐漸占據(jù)上風(fēng)。隨著證監(jiān)會開放國內(nèi)券商融資融券業(yè)務(wù)，證券公司的盈利模式開始得到改善。據(jù)測算，券商累計融資利息達(dá)到1億多元，券商股后市可期。

    融資市場持續(xù)“高燒”

　　A股市場10月份強(qiáng)勢上漲，滬深300指數(shù)單月大漲15.14%。受股市大漲的影響，滬深兩市融資融券業(yè)務(wù)表現(xiàn)活躍。截至10月末，融資融券交易余額為69.74億元，較上月增長48.32%，其中，融資余額為69.51億元，融券余額為0.23億元，融資業(yè)務(wù)仍占絕對主導(dǎo)。 11月2日融資買入額達(dá)到了12.10億元，融資償還額為12.16億元，交易總額為24.26億元，創(chuàng)下了歷史新高。

　　據(jù)統(tǒng)計，A股市場融資買入額比較活躍的股票主要是中國平安、浦發(fā)銀行、濰柴動力、貴州茅臺等。融資余額和融資融券余額排名靠前的有銀行股、有色股，東北證券認(rèn)為，這反映了投資者看好銀行股以及其他藍(lán)籌股的投資價值。由于可以通過融資交易的數(shù)據(jù)在一定程度上反映相應(yīng)股票的未來走勢以及多空分歧，融資交易額大的公司，投資者普遍看好其價值，反映出其股價在某種程度上被低估。

　　與融資交易相比較，融券交易比較清淡，尚未有實質(zhì)性突破，表明投資者不敢輕易賣空。市場人士表示，融券市場規(guī)模不大，占整個融資融券市場的比重不足1%，融券賣出量的變動并不會對二級市場造成太大的影響，不過融券作為做空的投資手段，體現(xiàn)出的投資者心態(tài)變化仍然值得注意。

    券商融資利息超億元

　　此外，隨著證監(jiān)會開放國內(nèi)券商融資融券業(yè)務(wù)，證券公司的盈利模式開始得到改善。截至10月底，滬深兩市融資融券余額已達(dá)到69億元。據(jù)東北證券測算，按照7.86%的融資年利息率和9.86%的融券年利息率，累計融資利息達(dá)到1億多元。

　　據(jù)悉，中國證券業(yè)協(xié)會近期組織專家對申請融資融券業(yè)務(wù)試點的15家證券公司業(yè)務(wù)實施方案進(jìn)行了專業(yè)評價，經(jīng)專家投票表決，長江證券、安信證券、平安證券、國都證券、國元證券、中信建投、中國建銀投資證券、興業(yè)證券、方正證券、長城證券、宏源證券、齊魯證券、西南證券和中國國際金融有限公司等14家證券公司通過融資融券業(yè)務(wù)試點實施方案專業(yè)評價。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，率先獲得試點資格的券商，有望在年底前開展業(yè)務(wù)，第三批試點規(guī)模的擴(kuò)大使得融資融券的資金有望獲得比較大規(guī)模的提升；伴隨著發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大、融資融券轉(zhuǎn)融通機(jī)制的推出，A股市場融資融券的市場前景非常廣闊。

   券商股上漲因素仍存

　　海通證券近日發(fā)表報告給予證券行業(yè)“增持”評級，指出在經(jīng)歷快速上漲后，券商股近期有所調(diào)整在情理之中，但支撐行業(yè)持續(xù)上漲的因素仍然存在：首先，市場流動性依然充裕，成交與市場指數(shù)仍然維持在較高水平；其次，盡管三季度傭金率環(huán)比降幅高于預(yù)期，但隨著監(jiān)管層對行業(yè)惡性競爭態(tài)度的轉(zhuǎn)變以及服務(wù)部升級與營業(yè)部異地遷址的結(jié)束，傭金率下滑趨勢將明顯減緩，預(yù)計上市券商月度業(yè)績環(huán)比增漲50%以上，成為行業(yè)近期上漲的又一催化劑。

　　個股方面，海通證券認(rèn)為在純?nèi)坦蓛r快速上漲后，遼寧成大、吉林敖東為代表的參股券商估值優(yōu)勢已十分明顯，目前兩家公司股價隱含廣發(fā)證券的市值折價均約40%。在 “估值修復(fù)”與“尋找彈性”兩條思路上，則推薦中信證券與長江證券。華融證券判斷，券商股仍存在交易性機(jī)會，但基于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、服務(wù)的升級以及收費模式的改變將是較為長期的過程，維持證券行業(yè)中性評級。（楚怡俊）

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