上交所：上證大宗商品股票ETF及聯接基金介紹

　　眾所周知，大宗商品的價格牽動著全球的神經，備受投資者矚目，國際上由大宗商品的價格衍生出眾多的指數，這些指數主要分為兩大類：一類為大宗商品期貨價格指數，表征大宗商品的投資回報；另一類為大宗商品股票價格指數，表征大宗商品主題上市公司的代表性的股價指數。近年來海外商品指數基金以驚人速度發展，已經成為主流投資產品。上證大宗商品股票ETF產品的開發，填補了國內市場以大宗商品行業股票作為投資標的的空白。上證大宗商品股票指數(000066.SH)都有什么特點？包括哪些板塊？以其為標的的ETF又有什么特征，如何進行認購？下文將一一為您講敘。

　　上證大宗商品股票指數三特性

　　上證大宗商品股票指數由國聯安基金管理有限公司與中證指數公司聯合開發，挑選上交易所市場規模大、流動性好的50只大宗商品相關行業股票組成樣本股，綜合反映了大宗商品相關行業的整體情況。該指數特點可以概括為以下幾個方面：

　　1、備受矚目的主題指數

　　上證大宗商品股票指數以大宗商品類股票為投資主題。涵蓋基礎能源、工業材料、農業三大行業，是表征大宗商品主題上市公司的代表性的股價指數。

　　2、兼有商品價格指數特征和股票價格指數特征

　　首先，上證大宗商品股票指數反映投資者對大宗商品價格的預期，具有商品價格指數的特征。大宗商品價格越高，公司未來盈利越高。大宗商品股票的價格也隨這種預期增長，由這類股票構成的指數也會相應上漲。

　　其次，上證大宗商品股票指數同時反映投資者對股票市場的預期，受股票市場系統性影響，具有股票價格指數的特征。2004年1月1日到2009年12月31日上證大宗商品股票指數與上證指數之間的相關系數高達0.93。

　　3、高彈性指數

　　2004年到2009年的六年間，上證大宗商品股票指數收益率的年化波動率高達36.00%，比同期上證180、上證50和滬深300指數的平均年化波動率高出10.49%。

　　上證大宗商品股票ETF四特點

　　第一，上證大宗商品股票ETF緊密跟蹤上證大宗商品股票指數，主要投資石油石化、煤炭、有色金屬、黃金、農產品等大宗商品行業，覆蓋了我國大部分不可再生資源，稀缺特性渾然天成，具有較高的投資價值。

　　第二，上證大宗商品股票ETF具有良好的抗通脹能力。大宗商品價格與經濟周期呈正相關關系，在大宗商品上漲期，企業一般會盡量擴大產能，產能擴張與價格上漲雙重作用于企業利潤，企業的每股收益一般會隨之加快增長，在估值既定的情況下，股價漲幅會大于大宗商品價格漲幅。尤其是在通脹預期下，投資大宗商品股票ETF，獲得股價乘數效應，是抵御通脹、分散風險的不錯選擇。

　　第三，前面已經提及，上證大宗商品股票指數具有高波動特征，這意味著以其為標的的ETF蘊藏著豐富的交易機會，可以作為一個趨勢操作的標的，成為投資者長期投資和波段操作的產品。

　　第四，上證大宗商品股票ETF的標的指數與商品期貨有與生俱來的關聯性，這為我國證券市場帶來了新的套利機制和盈利模式。

　　這里還需要特別提醒投資者注意的是，投資ETF會面臨一些風險，包括系統性風險，跟蹤誤差風險，折價交易風險，流動性風險以及套利風險。