上交所：上證大宗商品股票ETF及聯(lián)接基金介紹

　　眾所周知，大宗商品的價格牽動著全球的神經(jīng)，備受投資者矚目，國際上由大宗商品的價格衍生出眾多的指數(shù)，這些指數(shù)主要分為兩大類：一類為大宗商品期貨價格指數(shù)，表征大宗商品的投資回報；另一類為大宗商品股票價格指數(shù)，表征大宗商品主題上市公司的代表性的股價指數(shù)。近年來海外商品指數(shù)基金以驚人速度發(fā)展，已經(jīng)成為主流投資產(chǎn)品。上證大宗商品股票ETF產(chǎn)品的開發(fā)，填補了國內(nèi)市場以大宗商品行業(yè)股票作為投資標的的空白。上證大宗商品股票指數(shù)(000066.SH)都有什么特點？包括哪些板塊？以其為標的的ETF又有什么特征，如何進行認購？下文將一一為您講敘。

　　上證大宗商品股票指數(shù)三特性

　　上證大宗商品股票指數(shù)由國聯(lián)安基金管理有限公司與中證指數(shù)公司聯(lián)合開發(fā)，挑選上交易所市場規(guī)模大、流動性好的50只大宗商品相關(guān)行業(yè)股票組成樣本股，綜合反映了大宗商品相關(guān)行業(yè)的整體情況。該指數(shù)特點可以概括為以下幾個方面：

　　1、備受矚目的主題指數(shù)

　　上證大宗商品股票指數(shù)以大宗商品類股票為投資主題。涵蓋基礎(chǔ)能源、工業(yè)材料、農(nóng)業(yè)三大行業(yè)，是表征大宗商品主題上市公司的代表性的股價指數(shù)。

　　2、兼有商品價格指數(shù)特征和股票價格指數(shù)特征

　　首先，上證大宗商品股票指數(shù)反映投資者對大宗商品價格的預期，具有商品價格指數(shù)的特征。大宗商品價格越高，公司未來盈利越高。大宗商品股票的價格也隨這種預期增長，由這類股票構(gòu)成的指數(shù)也會相應上漲。

　　其次，上證大宗商品股票指數(shù)同時反映投資者對股票市場的預期，受股票市場系統(tǒng)性影響，具有股票價格指數(shù)的特征。2004年1月1日到2009年12月31日上證大宗商品股票指數(shù)與上證指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)高達0.93。

　　3、高彈性指數(shù)

　　2004年到2009年的六年間，上證大宗商品股票指數(shù)收益率的年化波動率高達36.00%，比同期上證180、上證50和滬深300指數(shù)的平均年化波動率高出10.49%。

　　上證大宗商品股票ETF四特點

　　第一，上證大宗商品股票ETF緊密跟蹤上證大宗商品股票指數(shù)，主要投資石油石化、煤炭、有色金屬、黃金、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品行業(yè)，覆蓋了我國大部分不可再生資源，稀缺特性渾然天成，具有較高的投資價值。

　　第二，上證大宗商品股票ETF具有良好的抗通脹能力。大宗商品價格與經(jīng)濟周期呈正相關(guān)關(guān)系，在大宗商品上漲期，企業(yè)一般會盡量擴大產(chǎn)能，產(chǎn)能擴張與價格上漲雙重作用于企業(yè)利潤，企業(yè)的每股收益一般會隨之加快增長，在估值既定的情況下，股價漲幅會大于大宗商品價格漲幅。尤其是在通脹預期下，投資大宗商品股票ETF，獲得股價乘數(shù)效應，是抵御通脹、分散風險的不錯選擇。

　　第三，前面已經(jīng)提及，上證大宗商品股票指數(shù)具有高波動特征，這意味著以其為標的的ETF蘊藏著豐富的交易機會，可以作為一個趨勢操作的標的，成為投資者長期投資和波段操作的產(chǎn)品。

　　第四，上證大宗商品股票ETF的標的指數(shù)與商品期貨有與生俱來的關(guān)聯(lián)性，這為我國證券市場帶來了新的套利機制和盈利模式。

　　這里還需要特別提醒投資者注意的是，投資ETF會面臨一些風險，包括系統(tǒng)性風險，跟蹤誤差風險，折價交易風險，流動性風險以及套利風險。