大盤為何耍起“牛脾氣”？不確定性因素太多

　　16日A股再遭重創。盡管早盤多數個股上漲，但午后在煤炭、有色金屬板塊的帶領下， 上證綜指快速跳水，連續失守3000點和2900點兩道整數關口，收盤跌幅逾百點。盤中一度擊穿年線。分析指出，就短期來看，大盤在年線一帶的支撐仍有待進一步確認。

　　不確定性因素多

　　權威媒體分析指出，面對日益強化的通脹預期，央行宣布在10月19日近三年首次加息后，又于11月10日上調存款準備金率。而且，不排除年內再次加息的可能，市場對貨幣政策收緊的擔憂迅速升溫。面對物價特別是食品價格大幅上漲，有關方面正在研究出臺一攬子控制物價上漲的措施。由于本輪行情始于流動性泛濫導致的通貨膨脹，因此對于物價的行政調控無疑對市場構成新的壓力。

　　美元走勢也對A股構成沖擊。伴隨美元反彈，15日商品期貨再現普跌格局，導致資源類板塊大跌，帶動大盤快速跳水。此外，愛爾蘭、葡萄牙債務危機不斷升級，歐債危機的再次出現給全球經濟復蘇帶來了較大不確定性。

　　權重股成最大“空頭”

　　作為引領本輪行情的兩大龍頭板塊，有色金屬與煤炭石油近日搖身一變成為市場最大的“空頭”。據《上海證券報》統計，最近三個交易日，有色金屬與煤炭石油的累計跌幅分別達到16.1%和11.2%，排名所有行業板塊的前兩位。

　　迅猛的下跌背后，是資金的蜂擁離場。大智慧統計數據顯示，行情進入調整以來，有色與煤炭板塊資金呈現持續凈流出，兩大板塊累計凈流出資金合計超過百億。龍頭股的率先回調拖累了藍籌股板塊的整體人氣，包括銀行、保險、房地產在內的其他大市值品種也成為資金最近套現的主要方向。數據還顯示，本周前兩個交易日，除了上述有色與煤炭，房地產與化工化纖板塊的資金凈流出累計也均超過10億元。

　　等待擔憂情緒穩定

　　分析人士指出，經歷了近期深幅調整之后，未來A股市場將回歸理性。盡管短期政策隱憂可能加劇市場振蕩，但只要經濟穩健增長，流動性依然充裕，A股中長期向上的支撐仍在。廣發證券策略分析師余曉宜認為，市場流動性仍未出現拐點，調整可能是因為市場對2011年企業盈利增長率不高的擔憂。而在此背景下，三季度以前被熱炒的醫藥、消費等績優中小盤股，接下來可能會有更好表現。

　　廣州萬隆認為，目前上證指數已跌至年線附近，作為多頭的重要防線，預計多空雙方將在年線一帶展開激烈爭奪。從中期格局而言，在人民幣升值、通脹的背景下，熱錢流入與儲蓄搬家將繼續對市場流動性構成有力支撐。無論是上周五的大幅跳水還是周二的大跌，更多歸因于恐慌情緒下對政策回歸穩健以及管理層加強通脹管理的一種過激反應。一旦市場情緒恢復穩定，大盤將出現修復性反彈。 (梁曉鐘)