調整市中新基金篤定應對 可轉債品種或有良機

　　連日來A股市場的調整，令那些踏不準市場熱點的老基金凈值下挫不已，但對于那些手持充足現金彈藥的基金經理們來說，可謂是心中“竊喜”：畢竟，在大盤回調之后，新基金所可以選擇的投資品更多了。

　　一般情況下，由于新基金建倉有3到6個月的充裕時間，且有一定的封閉期，因此，面對市場頻頻遭遇“暗流”，這些基金經理們大可“作壁上觀”，并從容布局。

　　根據《第一財經日報》了解，盡管近日的市場調整給基金公司旗下的各種產品凈值帶來了壓力，但在基金公司各個層面上的人士眼中，來年市場的魅力還是讓人心動。尤其是“十二五”規劃以及各種政策，給各類機構指明了方向。當然，市場的適度調整，使得市場估值水平處于合理區域，這也更加利于這些發行新產品的基金公司在建倉期保持“篤定”。

　　從建倉方向看，緊扣大消費主題成為各大基金公司的主流觀點。交銀施羅德趨勢優先基金擬任基金經理管華雨則表示，未來的投資趨勢包括“人口紅利”變化、“十二五”規劃的政策導向等等，“以此尋找符合中國經濟市場發展轉型的大趨勢的行業和板塊將是未來重點，大消費也是其中的主要線索”。“大消費成為市場資金追逐焦點的背后，是擴大消費需求成為擴大內需的戰略重點。”

　　上投摩根大盤藍籌擬任基金經理羅建輝表示，雖然市場普遍認為明年貨幣投放量會減少，但此輪行情并不取決于增量資金，而是現有資金的重新配置，“一旦進入加息周期，債市的資金將流入股市”。尤其是明年中國經濟將逐級回升，市場存在流動性、牛市預期、人民幣升值、通脹預期等四個機會，而大盤藍籌公司都是行業領袖，將迎來一段較長的成長期。

　　而浦銀安盛滬深300擬任基金經理陳士俊則從估值角度給出了自己的看法。滬深300指數成份股公司的盈利增長在金融危機后得到快速顯著的恢復和改善，表現出高水平的資產收益能力。根據分析師的一致預期，滬深300指數成份股公司未來盈利有望保持持續增長，未來三年凈利潤總額復合增長率達22%。“Wind數據顯示，滬深300指數成份股2011年預測市盈率僅為13倍，處于6年以來最低，大大低于其他板塊的估值水平，相對于約20%的利潤增長來看，這個估值水平是極具投資吸引力的。”

　　國投瑞銀基金總經理助理劉凱則在近日表示，看重消費與服務行業在未來的巨大發展潛力。“盡管不能確定哪個原因直接導致了市場的調整，但毫無疑問的是，目前股市的結構性機會正在越來越多，那些最符合政策方向和產業方向的個股將成為熱點主導，而行業指數也將成為新一代的投資工具。”

　　根據國金證券的研究報告，目前新發的偏股方向基金產品設計多緊扣當前市場投資主題。比如，匯豐消費紅利、大摩消費等基金重點關注經濟結構轉型、產業結構調整背景下的大消費、新興產業投資機會；中海環保則重點關注環保、新能源主題投資機會；廣發行業、博時行業輪動以把握行業生命周期的發展規律進行投資；國富小盤則以中小盤成長股為主要投資標的。

　　“在A股市場上希望賺到錢，上漲時，你要盡量跟住市場；在下跌時，則須盡量規避風險。”富國可轉債基金擬任基金經理楊貴賓在接受本報記者采訪時表示，“這與可轉債的投資特性吻合。近期寬幅震蕩的市場，或為可轉債品種帶來投資良機。”

　　華安穩固收益債券基金的擬任基金經理鄭可成則表示，在3年運作期內，基金將力求滿足投資人持續穩定地獲得高于存款利率收益的需求。“債券市場對貨幣政策的轉向已經有了充分預期，收益率水平提前調整到位，投資價值開始顯現。”(謝潞錦）