港股延時撬動A股國際化提速

　　隨著港交所(00388.HK)董事會周一通過了延長港股交易時段的方案，近來在香港備受關注的港股交易時段調整方案終于塵埃落定。盡管從表面上看來，港交所此次交易時間調整的基本方向是和A股交易時段逐步并軌，好像和A股市場并沒有多大的關系，但其對A股市場的影響卻不容忽視。

　　首先，從明年3月7日起，A股和港股的同步交易時間將從目前的2小時增至3.5小時，2012年3月初后更將實現4小時全部同步交易。這意味著兩個市場之間的互相影響程度將在目前的水平上有顯著增強，由于有不少企業實現了A＋H股的兩地上市，其股價走勢的趨同性也將明顯增強。

　　其次，港股與A股的同步交易時間的增多，也將改變此前港股成為美股和A股“夾心餅”的尷尬狀態，并將在一定程度上加快A股市場融入全球金融體系的步伐。

　　由于美股和港股的交易時差難以解決，因此港股在早盤受隔夜美股影響的狀況很難改變，但由于早盤和午盤的開盤交易時間均較A股晚，港股近年來也越來越受A股市場走勢的影響，成為美股和A股之間的“夾心餅”。這也成為了此次港交所調整交易時間的主要原因之一。

　　從此次的港股交易時段調整方案來看，開盤時間逐步實現與A股的接軌是最大的變化，而這也意味著此前A股早盤和午盤都較港股早交易、從而可以影響港股走勢的情況將逐步得到改觀，到2012年3月更將實現同步交易。這也就是說，A股和港股將開始同步對市場信息進行反應，而不是港股一直比A股慢半拍了。

　　而對A股市場來說，這也意味著其走勢與港股的同步性將大大增強，由于港股的相對開放性，其對國際金融市場的反應也將快速傳遞到A股市場，從而使得A股市場可以加速融入國際金融市場，實現在資本項目仍有管制客觀條件下的變相接軌。盡管這在一定程度上會加劇A股運行的復雜性，但顯然仍是A股市場發展的必由之路，畢竟以中國目前在全球的經濟實力和地位，注定A股市場已不能在全球金融市場中繼續“獨善其身”了。(張志斌)