券商推薦四只個股 招商證券強烈推薦桑德環境

　　麗江旅游(002033)

　　評級：買入

　　評級機構：國金證券

　　宋城股份開始京、滬、深三地的路演推介和詢價活動。預計其IPO發行價很可能達到投行建議詢價區間的上限50元乃至更高水平，即2010~2011年動態市盈率分別為50 倍和40 倍(根據我們初步測算的盈利預測)，這對于主業架構即將轉變為“旅游資源經營＋旅游文化演藝”的麗江旅游估值將產生明顯抬升作用。公司目前擁有玉龍雪山、云杉坪、牦牛坪索道經營以及大研古鎮邊的和府皇冠酒店等旅游主業，資源條件得天獨厚，相較地處杭州的主題公園，資源稟賦條件更勝一籌。

　　玉龍雪山索道改造后，明年存較強提價預期。暫不考慮大索道提價下，預測公司2011~2012年每股收益分別為0.896元和1.117元，當前估值較宋城股份可能詢價估值水平折讓明顯。維持“買入”評級，上調6~12個月目標價至35.84~40.32元，對應2011年動態市盈率為40~45倍。

　　桑德環境(000826)

　　評級：強烈推薦

　　評級機構：招商證券

　　固廢行業騰飛動能充足，拐點將來臨。公司作為以水務運營為基礎、以固廢業務為核心的固廢產業領跑者，盈利能力保持較高水平，凈資產收益率穩步提升。2010年前三季度，公司凈利潤同比增長34.6%，其中固廢處置業務對收入的貢獻率首次上升到了70%。此外，隨著咸寧設備基地的投產，公司固廢工程中自產設備率將提高，毛利率水平將再上臺階，盈利能力提升可以期待。受益于固廢行業增速的提升及公司固廢設備制造產業鏈的延伸，公司收入將大幅增長。此外，公司水務業務仍有約20萬噸為在建工程，未來將帶來持續穩定現金流。

　　預計公司2010-2012年每股收益分別為0.48、0.70、0.96元。維持“強烈推薦”評級。由于固廢行業將進入高速成長時期，未來獲得政策支持力度更大，公司估值還有提升趨勢，按2011年45倍PE，目標價31.5元。風險提示：固廢處理行業政策變化風險，固廢項目受民眾反對風險。

　　大唐電信(600198)

　　評級：推薦

　　評級機構：銀河證券

　　我們判斷國內EMV遷移將加快。預計隨著大唐微電子通過EMV標準認證，公司將至少能夠搶占金融IC卡芯片三分之一以上的市場份額。公司在2011年一季度前通過國際EMV認證是大概率事件，而且未來兩年將不會面臨來自國內企業的強有力競爭。

　　我國移動支付尚處于起步發展階段，長期趨勢向好。大唐電信研發的13.56M(NFC)銀聯主導模式有利于移動支付長期發展，大唐是移動支付領域最優勢企業之一。同時，公司在煤礦安全信息化有先發優勢，且從2007年已經開始進行相關資質準備，公司的感知礦山解決方案有助于搶占礦山安全監測市場，并帶動在其它行業的物聯網應用。

　　預計公司2010-2012年每股收益分別是0.18、0.46、0.68元，短期內市盈率偏高，但隨著金融IC卡及物聯網業務的全面開展，公司經營已經全面好轉，首次給予“推薦”評級。 股票價格表現的催化劑：通過EMV認證；銀行大規模推廣金融IC卡；13.56M手機支付技術方案獲國家支持。

　　歐亞集團(600697)

　　評級：買入

　　評級機構：光大證券

　　公司此次增資兩公司歐亞賣場及通化購物中心，我們認為是通過兩子公司追加投資為未來歐亞賣場四期及通化II 期奠定基礎。公司內生增長方面通過每年不斷的品牌調整提升門店坪效業績。外延方面，公司公布百貨儲備建筑面積約42萬平米，為目前已開業百貨面積的35%，因此未來三年外延擴張較為確立，相信公司通過低成本獲取物業的外延擴張策略將在“百+超”兩大業態中全面開花。

　　預計公司2010-2012年每股收益分別為0.79、1.02、1.33元。從公司歷年較穩定的現金分紅分配比例(近三年每股派息0.30 元)來看，適合中長期投資者配置。我們長期看好公司成長和潛力，調升至“買入”評級，合理價值30.6元。風險因素：短期業績釋放動力不足；大股東股權比例較小存在被收購風險；外延門店培育期時間超預期。(羅 力 整理)