海通期貨：關(guān)注期指成交密集區(qū)3220點(diǎn)一帶壓力

　　滬深300現(xiàn)指昨日窄幅震蕩，成交量依然維持在低位，市場(chǎng)觀望情緒較重，現(xiàn)指勉強(qiáng)站上5日與10日均線。12月合約探底回升，盤中走勢(shì)較為糾結(jié)，顯現(xiàn)多空雙方矛盾心態(tài)，尾盤收復(fù)3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　期現(xiàn)套利方面，與上周相似，多頭情緒有所穩(wěn)定，12月合約全天保持升水狀態(tài)，基差呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢(shì)，顯示出期指多頭相對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)多頭更為樂觀的心態(tài)。13點(diǎn)52分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值34.64點(diǎn)，超出20.78點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。IF1101基差走勢(shì)亦是如此，全天都存在著套利機(jī)會(huì)。9點(diǎn)34分，其升水達(dá)日內(nèi)最小值37點(diǎn)，超出33.33點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。跨期套利方面，如我們所預(yù)期，IF1101與IF1012之間的價(jià)差走勢(shì)較為平穩(wěn)，游走于20.8點(diǎn)-36.8點(diǎn)，投資者適合滾動(dòng)操作，在價(jià)差達(dá)到20點(diǎn)附近時(shí)進(jìn)場(chǎng)實(shí)施賣出IF1012買入IF1101的套利操作，在價(jià)差超出50點(diǎn)時(shí)平倉(cāng)了結(jié)或者反向開倉(cāng)。

　　從上周的后半周開始，12月合約多以圍繞著60日均線進(jìn)行窄幅震蕩為主，沒有明確的方向，較為符合我們的預(yù)期。我們之前提到，多空雙方陷入了一種弱平衡狀態(tài)，而打破這種平衡的因素可能來自于以下兩點(diǎn)。第一，即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，市場(chǎng)對(duì)于明年的政府貨幣政策態(tài)度和各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)的預(yù)期將更加確定。第二，11月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。央行9天內(nèi)連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)顯示出政策目標(biāo)側(cè)重點(diǎn)是控制通脹。如果說通脹高于預(yù)期，則對(duì)期現(xiàn)反而不利。正面的因素是，估值底線的托舉使得權(quán)重股難以深跌，一定程度上將會(huì)抑制現(xiàn)指調(diào)整空間。銀行等權(quán)重股距離9月底低點(diǎn)只有一步之遙，目前的環(huán)境還不至于使其發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因此大幅下挫的可能性較小。從技術(shù)形態(tài)來看，我們上周談到3220點(diǎn)一線的特殊性，其也是上周下半周的成交密集區(qū)，3220點(diǎn)-3230點(diǎn)短期內(nèi)壓力較大，下方支撐暫看3170點(diǎn)-3180點(diǎn)。從持倉(cāng)量來看，12月合約前20位主力凈空單量較上一交易日增加了1046手。操作方面，多單仍可少量持有，成交密集區(qū)一帶獲利了結(jié)部分倉(cāng)位，止損位3140點(diǎn)，期指整理期間投資者適宜區(qū)間操作，降低止盈位。

　　（海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉）