年報高送轉 鎖定三大板塊

　　在A股市場接連迎來了兩個紅火的業績潮后，高送轉的種子已經被悄然埋下，目前對于年報有望高送轉個股挖掘正如火如荼地展開。考慮到對于貨幣緊縮擔憂，本文著眼于受政策鼓勵的新興產業，結合“十二五”規劃尋找有可能送轉的標的。

　　良好業績為高送轉埋伏筆

　　數據顯示，上市公司業績較好的年頭高比例送轉的公司數目相對較多，而2010年前三季度業績分別達到6年來峰值，對此我們認為，三個季度的優異表現將為年報亮麗登場做好充分的鋪墊。結合已公布的2010年四季度業績預告，今年年報值得期盼，而良好業績底蘊則有望使高送轉題材迅速升溫。

　　創業、中小板成高送轉高發區

　　一般而言，年報高送轉股多具五高特征：高成長性、高公積金、高未分配利潤、高凈資產和高現金流，還有“一小”，流通盤以小盤為主。從以往經驗看，高送轉股往往集中于次新中小盤股。據統計，中小板與創業板是去年年報高送轉股的主力軍，幾乎占據近一半份額，且這些個股都是細分行業龍頭。2009年度共有202只個股實施高送轉，其中創業板和中小板公司占了約55%。而當年剛上市不足半年的創業板公司，就有相當多公司推出了高送轉。由此可見，創業板公司，特別是其中的次新股、上市至今還未分配的公司，其高分配的概率最大，選擇范圍相對較確定。

　　戰略新興產業 或收獲超額收益

　　歷年數據證實，實施高比例送轉的公司家底都比較出色，而且利潤來源必須是主營業務，不是依靠投資收益，只有業績好、成長性高才會有較大高送轉預期。對于滿足高比例送轉公司的基本條件總結如下：1、盈利能力良好，并且凈資產值高的公司有送股和分紅的潛力。一般來說，每股凈資產大于8 元的公司具有高比例送轉的實力；2、擁有充足的資本公積金，一般來說，每股公積金大于5 元，不小于2元的公司具有較強的股本擴張潛力；3、近年基本無高比例送配，每股未分配利潤高有助于公司實施送轉。上市最近兩年沒有大比例送配，未分配利潤不斷滾存的上市公司送股可能性較大。4、每股業績在0.50元以上，總股本控制在3億股以下；流通盤最好不超過5000萬股。一般來說，每股未分配利潤大于1.5元的公司具有較強股本擴張潛力�？紤]到當前擇股以2010年3季度報表為主，四季度的業績尚且不能體現，同時滿足高凈資本、高公積金和高未分配利潤條件的公司數量有限。因此，除以上擇股參數以外，我們還將凈資本、公積金和未分配利潤之合做主要參考標準。

　　在滿足以上基本條件的前提下，我們更傾向于受政策扶持的戰略新興產業。首先，主業符合戰略性新興產業的公司能夠獲得超預期成長，業績有所保證。其次，在通脹壓力之下，市場對政策進入加息周期有所顧慮，而新興戰略產業可以適當分散政策調整帶來的風險。三季度新興產業類個股得益于政策扶持，新能源汽車,新材料,節能照明板塊的收入業績增幅靠前,超越了總體A股的增速。

　　節能環保產業：在經濟結構轉型和提倡綠色GDP的時代，環保行業已經不僅僅局限于三廢處理，新節能環保逐漸形成一個更寬泛的新興產業，如建筑節能、垃圾發電、節能元器件、綠色節能照明及合同能源管理等。

　　高端裝備制造產業：高端裝備制造業技術密集、附加值高、成長空間大、帶動作用強，對于加快我國工業現代化建設，實現制造強國戰略目標具有重要意義。相關公司主業涉及航空裝備、衛星及其應用產業、高鐵、城市軌道交通裝備和海洋工程裝備制造。

　　新材料產業：新材料幾乎滲透到國民經濟的各個領域，被稱為實現戰略性新興產業發展的奠基石。國家“十二五”規劃為新材料行業發展確定了5大方向，而新材料的細分應用行業達到10個以上，涉及上市公司近百家。

　　新能源汽車：目前，我國新能源汽車產業尚處于起步前期，政府采取了政策指引與財政補貼相結合的方式引導發展。新能源汽車產業的價值鏈已經從電池業務延伸至電氣系統、整車以及上游資源領域。

　　新能源產業：從新能源產業看，綠色新能源技術發展和產業化是解決能源危機、優化能源結構的根本出路，光能、核能和風能將面臨巨大的發展機會，相關設備和技術供應商也有望迎來歷史性的發展機遇。

　　新一代信息技術：新一代信息技術將聚焦在下一代通信網絡、物聯網、三網融合、新型平板顯示等范疇，涉及到3G、地球空間信息產業、三網融合與物聯網等板塊。

　　生物產業：“十二五規劃”草案確定了生物醫藥發展的重點包括基因藥物、蛋白藥物、單克隆抗體藥物、治療性疫苗、小分子化學藥物等。生物農業包括生物種業、生物農藥、生物疫苗(生物獸藥)、生物飼料和生物肥料等幾大領域�！讶A泰證券研究所 陳慧琴 徐天竹 王東輝