業(yè)內(nèi)人士稱拉抬“兩桶油”做空期指的理由不成立

　　11月11日至12月6日，A股市場四次拉抬中石油和中石化，“幕后元兇加油砸盤”的市場傳言引發(fā)“兩桶油”恐懼癥。而唯獨可以逆市獲利的股指期貨空頭，自然就成為“幕后元兇”的邏輯目標。

　　實際上，拉抬“兩桶油”做空期指獲利的理由經(jīng)不起推敲。股指期貨上市之前，為遏制大資金操縱期價，中金所就對客戶單個合約單邊持倉限額從2000手、600手一路減少至100手，從事自營業(yè)務(wù)的交易會員或客戶，進行套保、套利、投機交易的不同客戶號下持倉合并計算；同一客戶在不同會員處持倉合并計算。據(jù)此單一客戶即使11月12日做空股指期貨4份合約各100手(前述4合約走勢背離已實際否定這種可能性)，按其當日結(jié)算價減去前結(jié)算價分別下跌235點、256.2點、299.2點、296.2點的最大贏利區(qū)間計算，總盈利充其量僅3259.8萬元(交易傭金未計)。故空頭主力至少必須7家聯(lián)手“加油砸盤”，才可能對沖掉20多億的成本損失。而要在開盤后極短時間內(nèi)根據(jù)走勢果斷決策，迅速聯(lián)系落實全國7家空頭主力，確保拉高“兩桶油”同時做空股指期貨的數(shù)十億各路資金到位，一致協(xié)調(diào)行動并嚴格保密——簡直是不可思議。

　　數(shù)據(jù)顯示，11日滬深兩市收盤時前十大流通市值股中，除上海汽車下跌0.15%，其余9只權(quán)重股全部上漲，10只大市值股票平均漲幅達2.12%。而與滬深300指數(shù)不沾邊的中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)迅速翻綠。大小盤股走勢嚴重分化，直到尾盤權(quán)重股漲幅才明顯收窄。這證明拉抬指標股“加油砸盤”極易弄巧成拙，引發(fā)權(quán)重股跟風上漲，肉包子打狗——倒賠本。

　　“龍頭老大”中石油11月11日13：55時從11.88元直拉到當日收盤12.74元，放量逾140萬手，成交逾17億元。當日股指期貨雖然IF1011合約下跌14.8點成交1271億元，但與此同時IF1012、IF1103、IF1106三合約卻分別上漲8.0點、5.0點、11.4點，分別成交約1540億元、20億元、3億元，上述上漲三合約合計成交1563億元，反超下跌合約成交的1271億元，且差額達292億元。也就是說，拉抬中石油做空股指期貨只有一份合約跟風，且這份IF1011還存在下跌移倉新主力的自身因素，而新主力IF1012等三合約都與“加油砸盤”背道而馳。

　　延伸到11月12日，中石油繼續(xù)上沖最高13.31元，放量逾205萬手，成交逾26億元。沖高回落12.54元收盤。此后逐波回落至今僅11元左右，較12日收盤價跌去1元多。概算僅中石油“加油砸盤”就需以40多億的資金量、20多億的虧損額作為代價。這還沒算中石化。11月26日中石油于11：00時100萬股一單把股價拉高0.2元，中石化尾隨上攻帶動銀行股、券商股跟進，滬深300僅微幅下跌；12月6日中石油大漲4.72%，帶動滬深300和上證指數(shù)均小幅上漲，完全不見“砸盤”效應(yīng)。僅以上案例足以證明動用數(shù)十億資金“加油砸盤”，實在是南轅北轍，即使砸盤也沒砸到滬深300頭上，遠不如做空招商、交通兩銀行“打銀砸盤”來得更加“科學”。 □ 華泰長城期貨  劉奧南